上回德債淪為負利率…惡性通膨、貨幣危機捲土重來？

隨著全球市場避險風氣躥升，德國 10 年期公債殖利率近日竟跌入負值。分析師指出，上回德國公債出現相同情況，得回溯至 94 年前，而當時德國接著遭逢惡性通膨襲擊。換句話說，眼前可能有場貨幣危機等著我們。

基準德國 10 年期公債殖利率週二 (14 日) 上午跌破 0%，截至當日歐洲收盤時間仍處於 -0.002% 的負值。因英國脫離歐盟的公投日期逼近，脫歐成真的可能性持續攀升，投資人對於不確定性的憂慮急速加溫，紛紛湧向傳統上較安全的資產避險。

美國 Sitka Pacific 資本管理顧問暨《Mish 的全球經濟趨勢分析》主筆 Mike  Shedlock 週四 (16 日) 於部落格寫道，西班牙分析部落客 Guru Huky 撰文指出，上回德國公債殖利率滑入負值，得回溯至 1922-1923 年，當時德國隨後遭遇惡性通貨膨脹之苦，導致德國公債變得毫無價值。

Shedlock 評論道，這正清楚說明了現在市場有多麼扭曲，「一場貨幣危機正等著爆發」；至於會以什麼形式出現、在哪裡出現，則仍是未知數。他認為美國聯準會 (Fed) 在政策聲明中屢次提到的「不確定性」，暗示的就是這個危險。

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