報告摘要：已具備軌道交通牽引系統解決方案提供能力，公司自主化軌道交通車輛牽引系統正式進入推廣運用階段。軌道交通車輛牽引系統研發、測試的進展取得突破，順利通過評審驗收，今年可參與市場投標。自主化率超過90%，具備政策優勢。公司立足珠三角，具有珠三角地區地域優勢。2020年前廣東地區要完成超過800公里的城市軌交建設里程。公司為深圳重點高新技術公司，將勢必受到政策傾斜。在軌交牽引系統的突破將大有裨益。公司工業控制產品主要有各類運動控制、伺服控制、電機及電控、PLC和HMI等產品，長期提供伺服驅動及機電一體化系統解決方案。去年公司與邁科迅合資設立英威騰(002334,股吧)智能控制有限公司，借助邁科迅的技術優勢管理自動化階段運動控制器及機器人(300024,股吧)控制系統領域。電動汽車相關產品有望成為公司另一大新興增長點。十三五期間為新能源汽車推廣第三階段，規劃2020年新能源汽車累計產銷量超過500萬輛。從十三五開始，中國新能源汽車產業由起步階段進入加速階段。公司電動汽車主電機控制系統包含純電動汽車、混合動力汽車、環衛汽車和物流汽車，以及電動汽車輔助控制器系統。隨着電動汽車的放量，對電控系統的需求成比例增加。盈利預測：2016-2018年營業收入分別為12.21、13.81、16.49億元；歸母凈利潤1.69、1.97、2.27億元，復合增長率15%；EPS分別為0.24、0.27、0.32元/股，對應PE為36.65、31.55、27.41。給予「增持」評級。風險提示：系統風險；軌道交通中標不及預期；電動汽車控制銷量不及預期。</p>【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】
