事件：端午節前最後一天，我們發了《商品系列報告之一：供需缺口重現，糖價看漲不變》的報告。端午節後6月14日，南寧糖業(000911,股吧)、貴糖股份(000833,股吧)漲停；中糧屯河(600737,股吧)上漲8.7﹪。觀點：1．全球糖市6年來再現供需缺口國際糖業組織預測2016年全球糖供需缺口至665萬噸，這是全球糖市6年來首現供需缺口。通過對比2009年糖市出現供需缺口時，國內糖價連續上漲2年，我們認為，本輪糖行情將上演2009年上漲一幕，糖價觸底反轉。2、未來繼續看好糖價上漲我們認為，從基本面看未來食糖供需利空因素大於利多因素，16/17年度供需缺口仍存，糖價繼續上揚。具體分析如下：（1）雖然2017年歐盟糖生產配額制度取消，糖產量預估上漲5﹪，但由於2016年歐盟取消農產品出口補貼，出口量或小有增加，利多供給有限；（2）下半年拉尼娜來襲概率50﹪，拉尼娜是於厄爾尼諾是相反的現象，利好於受厄爾尼諾影響的主要產糖國未來食糖產量，利多供給;（3）由於印度16/17年度甘蔗種植面積下降三分之一，糖產量預估大幅下降，且未來全球糖消費量增加，利空供給。（4）綜合以上分析，16/17年度全球糖供應供需缺口仍在，估計為380萬噸，未來糖價將繼續看漲。3、內糖供給雪上加霜，價格上漲指日可待走私糖和進口糖是影響內糖供給從而影響糖價主要因素。15/16榨季走私糖數量多於往年，嚴重沖擊國內供需，導致食糖上漲動力不足，但是後期隨着政府打擊走私糖力度加強，且近期外糖價格再占高位，進口糖利潤空間持續壓縮，將推動未來國內糖價上漲。結論：我們認為，南寧糖業、貴糖股份、中糧屯河將直接受益於糖價上漲；此外，6月14日我們調研了保齡寶(002286,股吧)，從替代性角度看，公司也將受益糖價上漲帶來的替代效應。</p>【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】
