英國脫歐風險升溫 REITs與股債相關性低 正報酬機率高

英國脫歐(Brexit)是否成真，成為最近國際財經大事之一，也牽動了近期的市場表現。中國信託全球不動產收益基金經理人陳雯卿表示，短期間國際資金避險需求恐攀升，建議投資人可佈局與股債相關性低，且可望逐季繳出正報酬的全球REITs基金。

根據Bloomberg統計，全球REITs與各資產類別間長期存在負相關或低相關係數。以過去30年各資產類別間的相關係數來看，全球REITs與全球股市走勢呈現微幅的正相關，但與全球公債、投資等級債與高收益債則呈負相關。

陳雯卿說，投資組合中除REITs外，靈活搭配公債、投資等級債或高收益債，利用資產間低相關性來降低市場大幅波動的風險，既可為投資組合增加穩健度，也能兼顧波動風險和收益機會。

此外，觀察歷史數據資料，從2009年以來，若6月進場布局全球REITs並持有到年底，7個年度中，就有5次為正報酬，正報酬機率超過70%，且平均報酬為8.3%；若將持有時間拉長到隔年第一季，正報酬機率更提升至接近9成，平均報酬亦有14.5%。顯示持有越久，越有耐心，獲利空間越高。

陳雯卿強調，目前美國升息步調緩慢，歐洲與日本實施負利率，促使主要市場的公債殖利率持續滑落，低利率環境特別有利REITs企業融資成本下滑與推升不動產價格上漲，建議愈早進場佈局獲利空間愈大。

*(中國信託全球不動產收益基金：本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且本基金之配息來源可能為本金)

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