股災1周年：前海開源基金成功逃頂抄底 業績亮眼

作者：楊德龍 前海開源基金首席經濟學家、執行總經理

今年是2016年6月15日，距離2015年6月15日大盤見頂剛好一周年。這一周年中，A股市場經歷了三輪大跌，在急劇去槓杆的過程中，兩市市值嚴重縮水。今天，多少人在反思這次股災的經驗教訓，緬懷去年上半年牛市的美好時光。A股是趨勢性很強的市場，牛市一定漲過頭，熊市一定跌過頭，把握好牛熊轉換，在別人瘋狂的時候保持一份冷靜，在別人恐慌的時候，保持一份理性，這樣才能真正實現成功投資。

前海開源基金成立三年了，這三年來對於A股大盤趨勢的把握讓人驚嘆。2014年下半年，多數投資者還不相信會來一輪牛市的時候，當時前海開源基金投研團隊就率先提出來，「這不是一輪牛市，也不是一輪大牛市，而是一輪特大牛市。」旗幟鮮明的指出來這是特大牛市。後來的走勢證明，對這輪牛市看得非常准，大盤漲幅幾乎超出了所有人的預期。

看准這個牛市很重要，但是更關鍵的是，一定要在市場見頂的時候剎住車，這是最困難的。炒股有句老話，「買是徒弟賣是師傅」，誰都會買，但什麼時候賣才是真正的高手。2015年5月21日，面對中小創瘋漲、泡沫化巨大的狀況，前海開源基金率先嚴控中小板創業板投資比例。當時前海開源基金投資決策委員會的風險控制決定主要包括兩點：一、對於凈值在1.2元以上的基金，基金倉位及投資中小板、創業板股票的比例由基金經理本人謹慎自主決策；二、對於凈值在1.2元以下及在上證指數4000點區域及以上點位發行的新基金，單個基金持有中小板和創業板股票的合計比例不得主動超過該基金資產凈值的10%。當時大家還是在瘋狂買股票的時候，今天賣了明天就漲停，那是最瘋狂的一段，保持理性是非常不容易的。難能可貴的是，對於靈活配置型基金倉位不高於10%的限制，一直堅持到春節，可以說成功躲過了三輪大跌。

直到春節後,前海開源基金公司開始全面空翻多，不僅在下跌中最大限度的保護了基金凈值，而且在底部果斷加到接近滿倉，成功抄底。毫無疑問，前海開源旗下基金的業績肯定不俗。事實勝於雄辯，我們看統計數據。

在股災一周年【2015.06.15（周一）-2016.06.12（周日）】，前海開源基金管理有限公司所管理的基金取得卓越的成績，下面數據均基於銀河證券基金研究中心分類。

對於標准股票型基金，共有83只基金參與排名，在排名前6的基金中，前海開源基金共有3只基金入圍，前海開源再融資精選股票（001178）、前海開源股息率等權重股票（000916）、前海開源優勢藍籌股票(A類)（001162）排名和單位凈值增長率分別為第1名（-4.54%）、第3（-10.82%）、第6（-18.51%）。同期，市場同類型的基金平均復權單位凈值增長率為-36.29%。

對於靈活配置型基金，剔除打新基金後，共有169只基金參與排名，在排名前30的基金中，前海開源基金共有5只基金入圍，前海開源事件驅動靈活配置混合發起式(A類)（000423）、前海開源一帶一路主題精選靈活配置混合(A類)（001209）、前海開源國家比較優勢靈活配置混合（001102）、前海開源高端裝備制造靈活配置混合（001060）、前海開源工業革命4.0靈活配置混合（001103）排名和單位凈值增長率分別為第6（8.31%）、第14（2.49%）、第20（-2.53%）、第25（-4.56%）、第27（-5.70%）。同期，市場同類型的基金平均復權單位凈值增長率為-29.12%。

今年以來【2016.01.01-2016.06.12】，前海開源基金管理有限公司所管理的基金同樣取得卓越的成績。對於靈活配置型基金，剔除打新基金後，共有262只基金參與排名，在排名前30的基金中，前海開源基金共有7只基金入圍，前海開源金銀珠寶主題精選靈活配置混合(A類)（001302）、前海開源一帶一路主題精選靈活配置混合(A類)（001209）、前海開源事件驅動靈活配置混合發起式(A類)（000423）、前海開源高端裝備制造靈活配置混合（001060）、前海開源國家比較優勢靈活配置混合（001102）、前海開源工業革命4.0靈活配置混合、前海開源滬港深藍籌精選靈活配置混合（001837）排名和單位凈值增長率分別為第1名（20.28%）、第4名（7.31%）、第7名（6.60%）、第14名（2.24%）、第16名（1.62%）、第17名（1.54%）、第23名（0.70%），全部實現正收益！同期，市場同類型的基金平均復權單位凈值增長率為-12.37%。

對於標准股票型基金，共有108只基金參與排名，在排名前30的基金中，前海開源基金共有2只基金入圍，前海開源再融資主題精選股票（001178）、前海開源強勢共識100強等權重股票（001849）分別排名第11、第26。