李慧芬: 33元左右買入申洲國際

台灣的部份紡織及成服製造商于5月份公佈令人失望的第1季業績，令市場人士認為全球服裝銷售表現疲弱及運動服務的銷售增長開始有放慢跡象，申洲國際(02313-HK)從年初開始股價反覆走弱。

台灣知名綜合功能式面料及成服製造商儒鴻企業較預期差的業績主要是因其百貨公司客戶如Nordstrom及Macy’s受到高庫存及疲弱的春季銷售所打擊，特別是受這些百貨公司的自有品牌營業額差勁所拖累，而申洲國際(02313.HK)在這方面的銷售佔比甚低。申洲國際在2016年休閒服飾的銷售比例僅為26%，而當中有逾80%乃來自優衣庫，反而百貨公司的自有品牌佔申洲國際的銷售比例甚低。由此，美國百貨公司的同店銷售增長不濟及高庫存的問題對申洲國際的直接影響甚微。

作為回顧，若撇除外匯影響，耐克在2015財年第3季度於中國的收入按年升27%，而來自中國的訂單更按年增長36%。另外，愛迪達第1季的整體銷售額及大中華地區銷售額若撇除匯率因素分別錄得22%及30%的按年增幅。反映該行業仍在享受一個健康的增長環境。要留意是耐克及愛迪達皆是申洲國際的主要客戶，在2015年佔公司整體銷售分別達24.8%及21.7%。

申洲國際股價在33元有較強支持，實德財富管理總裁李慧芬建議，投資者可在此水平買入，獲利目標42元。

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