摩根大通李晶：年內將有1次降息 銀行業未來預期較穩定

    和訊銀行消息 6月13日，摩根大通銀行董事總經理、亞太地區副主席李晶(Jing Ulrich)在媒體討論會上指出，中國市場有五大趨勢。一是，宏觀經濟逐步穩定，近期有回升勢頭。未來財政政策將是經濟繼續增長的主要驅動因素，而貨幣政策則將趨於平穩；二是，隨着資本市場改革的推進，國際資本將有更多的機會參與中國市場；三是，中國企業在國際並購市場上的活躍表現將會帶來新的發展機遇；四是，關注中國債務風險，以有效措施應對，確保經濟穩定；五是，供給側改革將會在去產能化和鼓勵新興行業進一步促進經濟發展中起到重要作用，同時將有助於應對債務問題。

「年內估計會有一次降息，而政府同時將采用更多的公開市場手段進一步支持經濟增長。另外一些更有針對性的改革措施比如近期營改增試點的推開將會更加有利於企業的發展。」她表示。

她認為，深港通將很有可能於今年下半年開通。目前，香港方面已經對深港通准備就緒，正在爭取盡快開通。預計深港通開通後初期的額度數值將會和滬港通保持一致，而根據後期運行情況，額度有可能進一步上調。而且，鑒於滬港通一年多來的運行狀況十分平穩，深港通的實施力度有可能較滬港通更為加強，同時對投資門檻也可能有一定程度下調。對比兩地市場，深圳上市公司中有較多中小盤股以及業績增長潛力較大的成長股，將會吸引更多海外投資者進入中國市場。最新消息顯示，滬倫通的可行性研究也已經啟動。引進海外資本的方式將會在未來更為多樣化。另外，市場預期MSCI將在近期公布部分吸納中國A股，而根據MSCI的計劃，中國在MSCI EM指數中的占比將從目前的26%提高到未來全部納入後的40%。這將鼓勵更多國際資本投入中國資本市場。

近年來，中國銀行業資產規模經歷了快速的擴張。2011年末中國銀行業金融機構資產總額為113萬億元，而截至今年一季度末，這個數字已經擴張到208.6萬億元。在短短五年的時間內資產規模增長幅度接近80%。房地產是中國銀行貸款流向的主要產業，在一季度人民幣貸款增量中，有32.5%是來自於房地產貸款。而在房地產貸款總余額的22.51萬億元中，絕大部分是個人購房貸款而不是房地產開發商貸款。貸款投入的另一個主要方向就是國有企業。目前中國國有企業的總體債務量已經超過了GDP。

在目前的市場環境，如果房地產市場價格出現下滑，或者在改革過程中大批僵屍企業受到清理，則有可能會給銀行帶來較大的壞賬壓力。根據摩根大通的分析，在過量貸款供給、公司債信用狀況、產能過剩產業以及影子銀行等多種因素的影響下，壞賬率有可能進一步提高。然而即便如此，李晶仍然認為，銀行業未來預期較為穩定。一方面，中國銀行業得益於居民的高儲蓄比例，有較好的資產質量。另一方面中國銀行業較高的資本充足率也是重要因素。

「而目前可以應對債務風險的手段主要是：第一是通過主動確認不良資產而進一步將這些資產移出資產負債表；第二則是提高銀行業的資本金充足率，增強風險抵御能力；第三是充分發揮資本市場的多樣化融資作用，通過不同的融資手段而不是僅僅依賴銀行業向經濟發展提供資金支持。」她分析到。