升息僅稍停頓？Rosengren：經濟仍穩 Fed數月內升息

MoneyDJ新聞 2016-06-06  記者 郭妍希 報導

美國5月就業報告遠遜於預期、眾人眼鏡碎了一地，聯準會(Fed)主席葉倫(Janet Yellen)在10天前才剛表示「未來幾個月」或可升息，現在她即將在本週一(6月6日)對費城世界事務委員會(World Affairs Council of Philadelphia)再次發表演講，屆時她要如何自圓其說、成為市場焦點。

波士頓聯邦儲備銀行總裁Eric Rosengren (見圖)認為，就業報告疲軟，或許會讓Fed的緊縮步伐暫停一下，但經濟走出冬季陰霾，Fed距離下次升息已經愈來愈近。

路透社、MarketWatch報導，波士頓聯邦儲備銀行總裁Eric Rosengren 6日在芬蘭全球合作中心(Global Interdependence Center)舉辦的會議上指出，冬季結束後美國經濟有改善、使Fed朝升息邁進一步，但5月就業報告太過疲軟，Fed應該會暫緩行動。也就是說，他暗示Fed不至於在6月14-15日的會議上貿然動作。

Rosengren指出，美國就業的疲軟表現與Q2消費者支出、經濟成長強勁上揚的現象大相逕庭，因此必須觀察5月就業報告是否僅是一次異常，或者是反映了整體勞動市場的趨緩困境。

不過，Rosengren仍預期，經濟成長足夠充分，Fed的確有理由在未來數月讓貨幣政策緩慢回歸正軌，失業率降至4.7%，也達到他所預估的充分就業門檻。

Rosengren今(2016)年對聯邦公開市場委員會(FOMC)的貨幣政策擁有投票權。

身為葉倫老戰友的Fed理事Lael Brainard 6月3日是就業報告公布後第一個發表看法的央行官員。她在對美國外交關係協會(Council on Foreign Relations)發表演說時指出，央行應該等一段時間，看看第2季的經濟表現狀況，再來決定是否升息，因為就業報告顯示勞動市況已趨緩。(見此)

MarketWatch、巴倫(Barronˋs)3日報導，美國就業市場出現弔詭現象，5月非農就業人數只新增了3.8萬人，創2010年以來新低。工作機會大減，失業率沒有增加、反而逆勢下滑，從前月的5%降至4.7%。兩個數據兜不攏，主要原因是大批民眾退出勞動市場，5月份勞動人口暴減45.8萬人，4月份也大減36.2萬人。

美國失業率的計算方法是，比較勞動人口和仍在求職的失業者。如果失業民眾過去四週沒有繼續尋找工作，將被剔除在勞動人口之外，從數據上消失。近十年來，越來越多人退出就業市場，導致美國勞動參與率一路向下，難怪失業率表面上看來好到不行，底下卻暗潮洶湧。

失業人口不願求職，可能是不想工作、也可能是根本找不到頭路。State Street Global Advisors首席投資策略師Michael Arone說，或許是嬰兒潮世代的退休人口大增，導致勞動人口驟降，若真是如此，這代表美國人口結構出現變化，而非經濟病入膏肓。不過富蘭克林坦伯頓(Franklin Templeton)固定收益政策委員會的共同主席Mike Materasso反駁，若是嬰兒潮世代退休，退出勞動市場的人口應會逐漸增加，不會在一個月內突然跳增。

細看人口組成，5月份退出勞動市場者，2/3都沒有高中文憑，而且半數年紀都在55歲以上，多以白人為主，恰恰與川普支持者的基本盤相符(教育程度低的年長白人)。科技進步和全球化讓這些缺乏技術的民眾飽受失業之苦、經濟備受打擊。

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