遠離「玩心跳」 保本基金三大理由受捧

今年以來單日百點震盪成為A股新常態，而不想「玩心跳」成為穩健投資者的心聲。面對不確定性較大的市場環境，保本基金受到投資者的熱烈追捧。Wind數據顯示，今年前5個月成立的保本基金累計首募規模為1239億，占所有新基金募集規模總和的比例為40%。從業內人士觀點及資深基民的購買心得來看，100%保本、收益具有想象空間等優點是保本基金受寵的重要理由。

首先，在完整的保本持有期內，基金管理人承諾全額保本，即保證持有人認購期的凈認購金額、認購費以及募集期的利息收入均獲得保本保障。這是因為保本基金本質上是一只以債券、銀行存款等固定收益類資產為主要投資標的的混合型基金。當基金組合沒有配置股票等權益品種時，保本基金主要承擔債市波動的風險，波動小，基金凈值回撤少。同時，基金公司引入第三方擔保機制，為基金持有人的本金提供連帶擔保責任。無論股債兩市未來如何波動，投資保本基金最壞的結果就是零收益，但仍然可以全額拿回本金。

其次，當建立安全墊後，保本基金中有部分資產可以參與A股市場，收益上行空間超過貨幣基金等固定收益產品。依據前期建立的安全墊大小，保本基金可以決定配置權益資產的比例，從而在保證本金安全的基礎上，最大限度的分享股市上漲的收益。Wind數據顯示，2014年和2015年，保本基金的算術平均收益為17.52%和18.94%，均高於債券基金（不含轉債基金）17.44%和10.78%的水平，顯示了較高的收益彈性。

第三，當前A股出現趨勢上漲行情的概率較低。從主流機構觀點看，經過前期的下跌和橫盤震盪後，短期A股或小幅反彈，但經濟L型運行等基本面因素和政策環境並不支持A股大幅上行。因此，在低利率市場環境下，保本基金是投資者實現大類資產配置的較佳工具，基金經理通過密切關注股市估值和債券收益率之間的相對吸引力變化，並從中把握結構性的機會。

以正在發行的廣發穩裕保本（002622）為例，該基金以債券、銀行存款等低風險資產作為主要投資標的，股票最大投資比例為40%，這使得該基金在凸顯低風險特征的同時，具備了更高的收益彈性。值得注意的是，廣發穩裕保本期限為三年，只要投資者從認購起持有至保本期末，即可實現全額保本，即保本金額包括凈認購金額、認購費以及募集期的利息收入。

一位第三方理財分析師提醒投資者，攻守兼備是保本基金的共同特點，也是相較於其它投資品種的優勢。而在眾多保本基金產品中，投資者可通過基金管理人在宏觀趨勢的把握能力和大類資產配置能力來選擇產品。畢竟，基金管理人的投研實力是保本基金的核心競爭力所在，而歷史業績是重要的投資參考指標。

資料顯示，廣發穩裕保本擬任基金經理王予柯來具有9年的證券行業從業經驗，先後管理企業年金、債券專戶、公募二級債、打新策略基金等產品，在股票以及債券投資方面具有豐富經驗。截至6月1日，王予柯管理的廣發安宏回報（A/C）今年以來累計凈值逆市上漲6.20%以及3.8%，排名同類基金前1/20。記者查閱基金一季報發現，王予柯在一季度擇機配置了部分性價比較高的信用債券，合理回避了債市信用風險爆發所帶來的損失；權益類資產他則重點配置了防御性較高、安全性較好的消費板塊，從而捕捉到消費類板塊逆勢上漲帶來的收益。

廣發基金優秀的投研實力則為廣發穩裕保本的運作提供更為強大的支撐和保障。2015年，廣發基金旗下7只債券基金以17.59%的算術平均收益率在前十大基金公司的債券主動管理能力中位列第一。憑借優秀的業績，廣發基金也捧回「金牛基金公司」大獎、「固定收益投資金牛基金公司」兩項大獎。此前，廣發基金在2011年就已榮獲「債券投資金牛基金公司」、「金基金.債券投資回報公司獎」兩屆固定收益團隊大獎。