【財華直擊】復星股東會內火花四濺之一

復星國際(00656-HK)今日舉行股東會，其中董事長郭廣昌及副董事長兼首席執行官梁信軍等多名管理層均有出席，並回答在場股東的提問。《財華社》記者今日以股東身份躋身其中，以下就今日股東會上部份精彩內容。

目前股價過低，配股沒有考慮小股東利益？

11元左右，大概接近公司目前的淨資產。淨資產中，一部分為公司持有的數百億人民幣的可出售股票（如果按照當天的市值來算），其他的如果按照現今來算，成為調整后的淨資產，為每股18元港幣。所以今天11元港幣與調整之後的18元港幣將近有40%的折扣。現在調整後的18元港幣的淨資產當中，仍然含有相當多被低估的淨資產，公司在今後會採用一些方式，讓市場看到這些低估的價值所在。舉3個例子，第一有分眾傳媒的8.1%的股票，這部分股票在賬面淨資產的價值是13億人民幣，如果按照當前分眾正在流通的股價，這些價值100億人民幣，攤到每股價值上，相當於1.3元人民幣，換算成港幣每股增加1.5-1.6元；第二，公司持有的阿里巴巴的網商銀行，占25%的股權，也是第二大股東，在淨資產方面體現是10億人民幣，這部分股票比照當前微眾銀行的融資的價格的話，起碼值十幾億美金，這一塊也相當於給公司每股增幅1-2元港幣的價值。當然我們還會有些方法讓股東、讓市場看到更多被低估的淨資產。比如在上海市中心的BFC（外灘金融中心），佔我們戰略價值才106億人民幣。再加上50億左右的債務，大概是160億人民幣，但我們總的建築面積有42萬平方米，接下來就完全啟用了。所以因此，我們也看到，這麼多低估的淨資產，如果你把它（不是說我們來評估），我們希望通過市場的出售行為，引進股東的行為，讓資本市場，讓我們的股東能看到哪些資產是被低估的。所以如果說，進一步調整的淨資產的話，我想每股在20元、22元以上是有支持的。所以我覺得，如果作為…第一我是特別地抱歉，因為你們20元買了，現在股價是11元，但是我作為股東之一，跟你一樣，我的做法，第一，在法律和允許的時候，我是增持，我是不斷地在購買，我相信這間公司是有價值的。

公司收購項目太多，到底有沒有人去管理這些收購項目？

08年開始，我們開始確定全球化的策略，我們招募海外的人才，聘請了像美國的前財長做我們的董事會顧問，等等的措施，開始了投資收購。在前3年當中，08、09、10年，我們累計一共投資6.5億人民幣到3.6億人民幣，2個項目；前5年當中，08、09、10、11，我們加在一起只投資16億人民幣，5個項目；所以我們是非常小心的。我們花了5年時間去學習，怎麼在海外投資，怎麼獲利，然後我們真正，到現在為止，我們很多的投資規模擴大，為什麼呢？我們在全球，現在有196個MD級別，就是董事總經理級別的高級幹部，其中有96個是在大陸之外的海外地區，96個當中80個是當地招募的，當地聘用的。所以我們如果有這樣的能力，你才能看到復星在海外這麼多的投資。另外，這麼多投資看上去你覺得很複雜，有火腿、有服裝、有旅遊，但其實背後的邏輯都是一樣的，我們只投資於可以從中國成長受益的海外機會，那麼我們模式是投資海外的健康、快樂、富足這幾個行業當中的領袖企業，我們成為他的第一、第二大股東，帶領他回中國大陸發展，獲得中國大陸的成長，也就是我們稱之為“中國動力嫁接全球資源”的模式。那麼背後的客戶就是中國的中產家庭，中產階級，比如說一個中產階級，他可能願意到我們的ClubMed去旅遊，同時他也可以喜歡我們買的美國的醫院，“和睦家”，因為“和睦家”是中國大陸最好的高端醫療，他同樣也會喜歡我們投資的西班牙火腿，因為這是全世界品質最高的火腿，所以你上去覺得有的可能是健康食品，有的是醫療，有的是旅遊，背後的客戶是同一個客戶，所以因此我想比較負責任跟您報告，復星的海外投資是受到內部的，包括我們獨立董事的投資監管程序的嚴格監管，迄今為止也是中國大陸在海外投資方面，獲利跟成長最好的企業之一。

海外收購會影響財務狀況嗎？

21個億人民幣了，21億人民幣當中的90%就是我們在海外投資之後，并表回來的。所以因此，對復星現在整個資產結構的改良、包括利潤的影響是非常巨大的。(去年復星股東應佔溢利為80.38億元人民幣)

今天進行19項股份獎勵計劃，涉資3000多萬，小股東則沒有權利表達意見。請澄清獎勵是股權還是實物股份？

3月份，我們宣佈的在全球會增加18名合夥人。那麼這些合夥人，會得到一些股份的獎勵。但這些獎勵都是要出資購買的，我們給他購買的行權價是在未來5年當中逐年行權，今年希望大家批准的是允許這些合夥人今年購買，他們購買的行權價格是11.5元港幣，如果按今天來說，比今天的股價是高一些的。所以我想，這些回答不知道能不能讓你滿意。

今年的派息到底佔盈利多少百分比？

25%到16%之間，2015年我們的分紅比例是接近16%。公司選擇分紅政策也是考慮到長遠發展的從利潤方面及時回饋給股東，同時也考慮長期發展的需求。我們也希望，如剛剛梁總在講的時候，我們在很謹慎地審視個別的投資機會，我們在選擇投資機會跟股東回報之間，我們選一個平衡。我們2015年有一個16%的分紅比例，也期望留下適當的資金來留在海外併購，包括公司的一些進一步發展的需求。當然我們在未來的時間，也會充分審視股東的需求與公司發展之間尋求一個好的平衡點。

記者楊杰東

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)