申萬宏源：盤局在6月中旬左右或迎來變化

盤中特征：

周五,A股早盤小幅低開，隨後午盤在強勢股補跌的帶動下震盪回落，個股跌多漲少。上證指數收於2821.05點，下跌1.39點，跌幅0.05%，成交1238.59億元；深成指收盤9813.63點，下跌12.51點，跌幅0.13%，成交2545.49億元。申萬一級行業中電子、國防軍工和家用電器板塊漲幅居前；有色、計算機和電氣設備板塊領跌。非ST類股票漲停家數29家左右，1個股票跌停。

後市研判：

周五A股早盤小幅低開，市場特征仍然與過去兩周相一致，即缺乏連續沖高的熱點板塊。從盤面上來看，前兩個交易日表現強勢的「區塊鏈」明星股海立美達(002537,股吧)和飛天誠信(300386,股吧)全天均處於盤整階段，而昨日推升市場人氣的稀土永磁板塊今日也紛紛沖高回落，這些跡象都顯示資金右側追漲的意願並不強烈，市場可能更偏好一些偏左側的滯漲類品種。從量能來看，今日滬深兩市合計成交量3784億元，與昨日成交量相近，延續了5月9日以來市場成交連續低迷的態勢。

從本周交易情況來看，在28個申萬一級行業中，4月以來表現較好食品飲料、交通運輸和農林牧漁本周出現在行業跌幅榜的前5位，而強勢板塊則主要出現在電子和計算機等新興行業之中。從行業角度來說，電子和計算機板塊作為年初至今跌幅較大的主題，近期的上漲存在一些補漲的因素，中期而言仍然難言底部，而今天鋰電池板塊也開始加入強勢股補跌行列也提醒我們需要關注這方面的風險。

5月中旬以來市場延續着窄幅盤整的態勢，我們認為市場的盤局有可能在6月中旬左右迎來變化，而美聯儲6月的議息會議可能會成為行情的導火索。若美聯儲出現超預期加息，則從操作性角度而言有利於存量投資者觀察市場對於利空的承接力度以及對人民幣匯率做一個短期的壓力測試，這對於投資者久盼的「市場出清」過程恐怕是一件好事。

總體而言我們對市場仍然維持謹慎，在強勢股的補跌發生後。不排除市場出現一段「泥沙俱下」的過程，投資者在此過程中仍應以控制倉位防范風險為上。需要關注的事件：1）人民幣匯率的波動；2）資本市場政策。3）6月美聯儲加息的預期；4）供給側改革的進程；

操作策略：

輕倉觀望+關注黃金。