刺激政策逐步失效 日本經濟或再現萎縮

和訊外匯消息 日本4月出口大幅下滑，5月制造業活動萎縮速度創2012年底日本首相安倍晉三上台以來最快，進一步表明安倍經濟學刺激政策難以獲得動能。

數據顯示，日本4月出口較上年同期下降10.1%，創三個月來最大降幅，受日圓走強以及中國和其他新興市場疲軟影響。

4月進口較上年同期下滑逾23%，這不僅反映出大宗商品價格下滑，而且由於國內需求仍疲弱，蓋過了日本央行大規模資產購買計劃的影響。

日本上個月地震引發供應鏈中斷，進而導致日本對美國汽車出口下滑，這可導致4月出口降幅被夸大。但日元走堅和全球需求低迷令2016年日本貿易前景蒙陰，這可能令日本經濟本季再度出現萎縮。

一項民間企業調查顯示，日本制造業未來還有更多苦日子。Markit/日經5月制造業采購經理人指數(PMI)初值顯示，制造業活動連續三個月萎縮，新訂單下滑速度為41個月來最快。

4月對中國的出口下降7.6%，而對美國的出口同比則減少11.8%。對美國的汽車出口下滑4.4%，為2014年11月以來首次下滑。占日本出口過半的對亞洲地區出口同比下滑11.1%

為期兩天的七國集團（G7）財長會議上個周末在日本宮城縣仙台市閉幕。日本、美國、德國等主要成員國未能就匯率波動及實施財政刺激等關鍵議題達成一致。

關於近期的匯率波動，日美兩國看法不一。日本財長麻生太郎認為，近期匯率市場出現了一些投機行為和單向波動現象，這種波動是不可取的，其強調了匯率穩定的重要性，認為匯率過度和無序波動將對實體經濟造成損害。但雅各布·盧認為，目前匯率市場並沒有處於無序狀態。

日元飆升正在導致美國和日本在匯率問題上陷入對峙，這有可能在美國掀起反貿易情緒，並給脆弱的全球經濟帶來更廣泛的問題。美日兩國之間的這一分歧是全球經濟全面疲軟的一個症狀。各國政府難以提振依賴於低利率的本國經濟，圍繞貿易的摩擦越來越多。

法國巴黎銀行經濟學家 Hiroshi Shiraishi對此表示，他預計日美兩國未來關於日元的緊張情緒將得到延續。即便本周美元對日元回到了110水平，目前全球經濟依然有許多不確定性。因此未來日元還會存在升值壓力，而日本央行已經流露出干預匯市的意願。

近期的數據加大了安倍和日本央行采取更多措施刺激疲軟增長的壓力，市場普遍預期日本央行將在7月底前再度擴大刺激政策。市場還預期安倍今夏將公布新的追加預算，許多分析師還預期他會推遲原定明年初進行的消費稅上調計劃，不過官員們公開表示，他們會推進該計劃，除非經濟遭受嚴重沖擊。

而當前經濟學家和全球投資者擔心，央行的激進措施或許已達到極限，這些措施未能刺激經濟增長。