上證50ETF期權日報（5.19）主力資金流入 市場面臨方向選擇！

    華信萬達期權學院

   於敬一 商務金融碩士
   王翔  金融工程博士

   行情回顧：

一、 期權成交持倉分析

表2 2016 年05月19日50ETF 期權各月份的成交量和持倉量

圖表來源：華信萬達期貨期權學院

圖1 成交量PCR 柱狀圖

圖表來源：華信萬達期貨期權學院

圖2 持倉量PCR柱狀圖

圖表來源：華信萬達期貨期權學院

表3 2016年05月19日50ETF期權各月份的總成交量和總持倉量

19日，50ETF早盤跳空低開，開盤後一路走高，盤中維持震盪走勢，尾盤收低，全天收帶有長上引線的小陽線。總量82.8萬，換手0.49%。上證 50ETF 期權總成交量達到184843張。持倉方面，上證 50ETF 期權共持倉875832張，較上一交易日增加了8122張。

由表2和表3可以得到以下觀點：

5月持倉量的PCR 小幅下降至0.59，主力在5月的認購期權上減持9419張，在認沽期權上減持6910張，由於5月期權下周到期，市場移倉換到6月合約明顯。其中，6月認購期權增倉12454張，認沽增倉8562張，表明市場後續看多情緒增重。

二、50ETF走勢分析

圖3 50ETF日線走勢

50ETF日內振幅為0.77%，認購期權平值附近隱含波動率為12.17%，認沽期權平值附近隱含波動率為18.45%。

技術方面：（1）均線系統，5,、10、20和30日均線空頭排列，下跌過程還未結束，利空。（2）K線形態，底部十字星，中性。（3）資金流向，上證BBD顯示主力資金小幅度流入，利多。（4）背離系統，等待新的背離。明日行情，震盪下行。市場很快就會選擇方向。

三、期權交易策略運用

持有日歷價差組合。例如，賣出一張「50ETF 認購5月2100，買入一張「50ETF 認購6月2100」。到期日盈虧情況參見下圖：

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