彭博專欄：中國信評公司醒醒吧 不可能有那麼多AAA

有幾家公司債券違約了，說中國證監會這會兒正在對當初這幾只債券的承銷商展開調查。看到這樣的消息，人們不禁要問，政府什麼時候能開始查查那些評級公司呢？要說承銷商沒有仔細進行儘職調查，應該為這些債券的違約擔責任的話，那麼那些給了這些債券投資級評級的評級公司，是不是也該查查才算公平？

也不是說西方那些評級公司的所作所為就無懈可擊，不過中國這些評級公司做得有些過分了。彭博匯總的數據顯示，在中國最大評級公司大公給予評級的5,398只國內債券中，只有六只債券的評級在投資級以下。其中三只已經違約。

一只投資級債券墮落為違約債券的速度也堪稱是又一中國特色。曾在今年2月出現違約的亞邦投資控股集團的債券，一年前發行時大公給的評級是AA-。被惠譽、穆迪和標普授予頂級評級的債券，似這般飛速墮入違約境地的例子迄今還很罕見。

這也並不是說承銷商就不用去好好進行儘職調查了，他們至少需要確認他們為之承銷債券的公司不會還不起債。就是在美國這個世界最深、最成熟的債券市場，承銷商也還會為那些接近甚至已經處於破產保護中的公司承銷債券，不過伴隨此類債券的，通常有冗長的風險免責聲明以及與之相匹配的評級。

隨著中國向海外投資者開放國內債券市場，它迫切需要有一個能夠客觀反映公司財務實力的評級體系。不管怎麼說，10只債券中九只評級是投資級，這樣的事放到哪兒都是笑話。

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