福億資訊：A股破局還差一個條件

周二兩市小幅高開，未得到量能的有效配合再度回落，早盤呈現窄幅震盪格局。目前5個交易日，滬指基本是在2800點至2850點上下做窄幅箱體整理，短期多空維持動態平衡的博弈狀態，即上、下空間都是極其有限的。後續滬指如果不能有效放量，則維持窄幅整理的判斷。反之，如果量能能夠有效放大，那麼股指將走出箱體，進行方向選擇。福億資訊分析師建議投資者，激進者輕倉運作、短線進出，穩健者觀望為主。

值得注意的是，從大盤跌幅、量能萎縮幅度和兩融余額降幅這「三大件」參照指標來看，雖然本輪下降過程中，兩融和大盤跌幅都明顯偏小，但量能的萎縮程度已經超過了56%，而這些是由於增量資金缺位導致的。

增量缺位

量能極致萎縮56%

本周初雖然大盤在觸底2800點後迎來反彈，場內主題活躍度也明顯提升，但兩市量能卻依舊處於萎縮狀態。同時雖然題材股強勢回歸使得賺錢效應明顯提升，但盤中反彈資金跟進力度較弱，市場能否繼續反彈仍有待進一步觀察。自從4月13日摸高3097.17點後，滬深兩市便開始回吐本輪反彈「成果」，期間市場多次出現大跌，資金心態也再度趨向謹慎。特別近期以來的連續回落讓投資者回憶起此前的幾輪大跌，因而對於本次的「底」究竟在何方心存憂慮。

第一輪是從2015年6月15日的牛市最高點至當年7月8日上企穩反彈，期間上證綜指累積下跌32.11%，滬深兩市成交額降幅達到了44.22%。對應到兩融上看，兩融余額在6月18日見頂於2.27萬億元，到7月8日降至1.46萬億元，此後14個交易日企穩於1.4萬億元，兩融余額的降幅達到了57.83%。

第二輪則是從去年的8月17日至8月26日，上證綜指本輪下跌26.18%，對應區間成交額降幅達44.60%。兩融余額同期也從8月17日的1.39萬億元的峰值，到9月2日僅剩9622.62億元，下降了30.91%。

第三輪則是從去年的12月23日到今年1月27日，區間跌幅為25.09%，期間滬深兩市成交額縮量48.80%。而對應到兩融余額，則是從去年12月24日的1.21萬億元，到今年3月16日才降至階段低點8291.48億元，區間降幅也達到了31.54%。

總體而言，去年以來A股共遭遇了三次明顯的「速滑」過程，對照此期間的大盤跌幅、量能萎縮幅度和兩融余額降幅這「三大件」參照指標來看，雖然本輪下降過程中，兩融和跌幅都明顯偏小，但量能的萎縮程度已經超過了56%。而量能的萎縮，恰恰是由增量資金的「缺位」導致，這從兩融余額的持續下滑中便可窺豹一斑。至5月13日，融資已連續六個交易日遭遇凈償還，兩融余額也以8352.31億元，創下了3月16日以來的新低。不過，量能的極度萎縮或意味着短期觸底反彈「曙光」漸近，而打破A股盤局還需增量資金進場。