【財華觀點】“河歸派”鼻祖萬達想做海歸談何容易 王健林糾了個結

已在美股上市的中概股私有化回歸A股上市，已經不是什麼新鮮事。掛牌僅15個月，首富王健林的大連萬達商業（03699-HK）早前也宣佈將由香港退市，尋求國內上市。做出這一舉動的直接原因，就是王健林不滿萬達的股價一直“潛水”，長期低於上市定價48港元，覺得是投資人沒眼光，不懂得欣賞。

如果說在美國鍍金的中概股算是海歸派，那在一河之隔的香港上市的萬達，最多算個“河歸”。萬達的私有化計劃，也或許開啟了“河歸派”回歸祖國的序幕。

當初是你要離開，離開就離開；現在又費盡力氣，硬是要回來。當初走得義無反顧，現在回來得也義無反顧。但是——不要忘記，回歸A股的動機是什麼？絕不是為國接盤，而是估值、估值、估值。但是，你說多少估值就多少估值，還要市場做什麼？那麼問題來了，萬達真的能實現預期的高估值嗎？

財華社記者曾採訪香港著名財經評論員曾淵滄，問他對萬達回A股上市的看法，以及是否能實現較高估值。他回答得很乾脆：萬達在吹牛。

理由呢？他說，第一個難關就是私有化。私有化作價要給較高價格，萬達做不到。即使你給了較高價格私有化，你能在同樣價格在A股上市嗎？看看現在A股的一地雞毛，不說你也懂。

今天路透就引述知情人士報道，萬達商業正重新考慮私有化歸回A股的計劃，因對A股的上市審批趨嚴感到不安，以及不確定股東是否批准私有化作價。

中國證監會上週五表示，正密切留意中國國內外股票市場的估值差異，以及對殼公司的投機活動，這對那些正在尋求A股上市實現更高估值的公司來說，無疑是一個壞消息。

目前尚不清楚萬達是否最終決定撤回私有化計劃。不過，萬達已與財團簽訂協議，以籌集40億美元用來提全購，並且已預先支付了部分款項。萬達早前的公告指出，若該公司「在退市滿兩年，或2018年8月31日前（以較晚者為準）未能夠在A股主板市場上市，大連萬達集團將回購全部股份，並向海外及境內投資者分別支付12%和10%的利息」。

現在萬達似乎卡在了回歸的第一步——私有化，王健林有一點騎虎難下了。

本週就傳出消息指，萬達會較上市價48元溢價10%提出私有化，但很可能遭到股東的反對；而老總王健林又不同意溢價20%的私有化作價，認為太沒有必要。

自4月25日停牌以來，萬達商業正回應香港監管機構查詢，目標於下週公佈詳情。一切，下週見。

楊杰東 報道

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)