美ADP強勁增長 聯儲紀要偏中性

昨日（1月7日）的訊息，進一步強化了“美強歐弱”格局，這對黃金多頭而言是一個“硬傷”。美元指數上破92並創十年新高至92.26，歐元兌美元則更新九年低位至1.1801，受基本面訊息差距加大的主導。因數據顯示，歐元區物價指數自2009年以來首度跌至負值，加大了歐洲央行放寬貨幣政策的壓力。

隔夜美聯儲紀要雖強調了海外經濟疲軟威脅美國經濟復甦，但最終結論仍認為油價下跌將提振美國經濟；且美聯儲將忽略油價對通脹的影響，只要相信核心CPI中期能回到2%目標，就可能會加息。這樣看來當前通脹已不會成為美聯儲加息的主要障礙，而FED關注的另一個關鍵指標——就業市場也在持續改善。新鮮出爐的“小非農”美國12月ADP就業強勁增長24.1萬，利好非農預期。非農在11月的增幅意外超過了30萬。

歐洲方面，歐元區通脹正式跌入零水平下方。歐元區12月CPI年率下跌0.2%，為五年多前金融危機最嚴重時以來的首次跌破零，這加大了歐洲央行（ECB）最早於1月出臺更多刺激措施的壓力。同時，德國為希臘退歐準備好了應急預案，令希臘退歐憂慮持續發酵，資金大舉流出歐元區，並流向美債等被視為“資金安全港”的地方，黃金一度也受到提振。不過美強歐弱格局通常會令黃金多頭“耿耿於懷”。

有關歐洲央行將采取激進行動向歐元區注資以刺激經濟成長的預期，以及今通脹數據，使過去六個月因賣空歐元而獲利的交易重燃。市場已完全消化了歐洲央行在本月底放寬政策的預期。通脹數據並未導致放寬政策的預期出現實質性的改變，但卻讓持有上述觀點的投資者吃了最後一顆定心丸。

歐盟統計局公布，歐元區12月消費者物價調和指數（HICP）初值較上年同期下降0.2%，為2009年以來首次，因油價急挫導致物價降幅超過預期。美元指數急升至九年新高92.265，后收窄升幅，報91.955，日內漲幅為0.50%。

今日（01月08日）稍早公布的美聯儲12月會議記錄顯示，聯儲強調在貨幣政策上要保持耐心的立場，但未能促使經濟學家改變聯儲將在2015年中升息的預期。

聯儲將觀望全球其他國家和地區的經濟表現，尤其會和歐洲央行的某些行動綜合起來考慮。今日的會議記錄暗示聯儲將在2015年中左右升息。

美聯儲會議紀要成為了今日市場關注的焦點，但紀要內容偏中性，這使得近來避險情緒得以暫時的緩解，並沒有給市場投資者太多美聯儲政策方向的指引。這不僅使得此前想要在紀要中尋找美聯儲加息時間點的投資者感到失望，紀要公布之后各主要資產價格變動不大。

美聯儲12月FOMC會議紀要顯示，對於美聯儲升息的時間點，美聯儲官員認為4月份之前利率不大可能上升，大多數與會者認為，“耐心”一詞表明FOMC可能不會在未來幾次會議上啟動利率正常化，耐心意味著“未來兩次會議”不加息，FOMC認為“耐心”指引可以提供更大的政策靈活性。美聯儲還強調首次加息時間將取決於新的經濟數據。

對於本次發布的紀要，“美聯儲通訊社”Jon Hilsenrath指出，12月份的會議紀要表明，美聯儲終於下定決心釋放2015年可能加息的信號。國外的經濟動盪對美國經濟構成風險；這些擔憂在一定程度上是因為他們希望國外的政策制定者能夠利用新的經濟增長措施加以回應。油價下跌預計將在短期內進一步拉低通脹。12月會議紀要中委員們對國外經濟增速緩慢作出的應對評估，更像是美聯儲對境外政策制定者一個警告。