第一創業5月11日上市定位分析

第一創業證券股份有限公司A股股票將於2016年5月11日在深交所中小板上市交易。該公司A股股本為21.89億股，本次上市數量為2.19億股，證券簡稱為「第一創業」，證券代碼為「002797」。

一、公司基本面分析

第一創業證券股份有限公司由第一創業證券有限責任公司整體變更設立，公司前身為佛山證券公司。

公司主要經營，證券經紀；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問；證券(不含股票、公司債券)承銷；證券自營；證券資產管理；證券投資基金代銷；為期貨公司提供中間介紹業務；融資融券；代銷金融產品。隸屬於券商板塊。

公司財務數據如下：

二、行業市盈率情況及價格預期

券商行業PE（按照15年年報計算）普遍在10-15之間。

第一創業屬於小型券商，我們按照小券商平均PE及PB分別計算公司對應市值及目標價，考慮到次新股存在一定溢價（假設30%），我們得出公司市值約為204.90-300.65億元，對應股價9.36-13.73元/每股。

三、需注意風險因素

市場周期性變化造成的盈利大幅波動風險我國證券公司的盈利狀況與證券市場行情走勢相關性較強，如果證券市場行情走弱，證券公司的證券經紀、投資銀行、自營與交易和資產管理等主要業務的經營難度將會增大，盈利水平可能受到較大影響。

行業激烈競爭的風險，我國證券市場正處於發展階段，行業競爭十分激烈。截至 2015 年 12 月31 日，我國共有證券公司 125 家。同時，由於我國證券市場發展時間尚短，證券公司主要業務仍然由傳統的證券經紀、自營投資、投資銀行、資產管理等構
成，業務同質化現象比較嚴重。