花旗：合生元首季銷售遜預期 下調目標價至23.8元

花旗發表報告指，合生元(01112.HK)首季嬰兒用品收入按年跌13%，差過該行預期，即使集團發布新產品並停止進行價格推廣，但該等舉措並未有效提振銷量及平均售價；同時，新收購的品牌Swisse首季收入按年升49%，但按季跌29%，亦差過該行預期。

報告續指，集團的嬰幼兒配方奶粉市場份額截至今年2月提升至6.2%(2015年2月底三個月5.9%)，Swisse於澳洲的市場份額亦可望於首季提升至19%(2015年3月底十二個月14.3%)。該品牌在天貓和淘寶的醫療保健用品類別銷量在今年首季亦保持首位。

該行將集團今年至2018年收入預測下調5%至7%，以反映對嬰兒用品收入較差的預期，並下調今年至2018年核心純利預測10%至12%，目標價由26.3元下調至23.8元，維持「中性」評級。