打擊套利上市 中概股回歸A股生變 焦點股連3天遭重擊

中國證監會將「深入研究」中概股回歸 A 股的利空，繼續打擊美國上市中概股，幾檔焦點個股周一 (9日) 持續重挫，世紀互聯 (VNET-US) 慘跌 24%，陌陌 (MOMO-US) 、歡聚時代 (YY-US)、當當網(DANG-US)、奇虎 360(QIHU-US) 跌幅都在 1 成以上，這已是連續第 3 天中概股遭受重擊。

先前由於預期中概股回歸，能為現階段 A 股注資，使重組概念股被熱炒，投機泡沫加大。但上周情勢急轉直下，傳言中概股回歸將一律暫停，借殼、重組、IPO均可能受限制。此說造成市場動盪，中概股開始出現重挫，證監會為此出面澄清，但未明確表態。

證監會新聞發言人張曉軍 6 日表示，已經注意到市場認為應對境內外市場的明顯價差、殼資源炒作高度關注，證監會正針對這類企業通過IPO、併購重組回歸 A 股市場可能產生的影響，進行分析研究。

彭博匯總數據顯示，在美上市中資股預期本益比中值為 16 倍，而滬深股市的本益比達到 57 倍。

部分分析人士指出，中概股 H 股回歸，無非是美國香港市場估值低，回歸 A 股本益比水漲船高，市值暴漲有利可圖，但這也代表需要 2-3 兆元承接，管理層警覺問題，出手管控，本是利好，卻被誤解為大利空。

目前已有多起中概股回歸借殼案例，如分眾傳媒值借殼七喜控股，巨人網絡借殼世紀遊輪等，前者讓七喜控股拉出 7 個漲停板、後者令世紀游輪拉出 20 個漲停板。部分個案仍等待監管單位審核同意後實施。據媒體統計，除 5 家已完成回歸的中概股外，另外還有約30家中概股尚在回歸路上。

據《新浪網》報導，香頌資本執行董事沈萌指出，中概股回歸A股存在明顯的估值跨市場套利，近期更是導致殼價虛高，從而帶動私有化過程的成本也在上漲。沈萌指出，從保護中小股東角度講，監管層也應該給中概股借殼降降溫。

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