《市況回顧》4月份顛覆性走勢能否鑄就紅五月行情？

四月份的走勢在糾結和反復中完成了收盤，結局往往出人意料，這也就是金融市場的魅力和無奈。黃金收盤在1292.77美元附近；刷新了1月份反彈以來的新高；白銀收盤在17.81美元，漲幅高達15.5%，雖然為突破2015年的高位，但是已經收高的幅度已經覅從接近。

原油價格以美國期貨的價格走勢看，收盤在45.99美元/桶，比較強勢的收盤已經能夠去測試2015年7月份的位置，漲幅達到20.68%。

美元指數則從峰位繼續滑落，4月份是破位式的下行走勢，從95.2點回來到93點附近說破，跌幅達到-1.68%。歐元繼續小幅反彈走高，收盤在1.1449點附近，雖然未能大漲倒是向上的態勢依舊保持的良好。英鎊探底至1.4點附近，反彈後突破了1.45點附近。澳元震盪收盤，和其他非美貨幣相比澳元比較疲軟。日元四月份對美元大幅升值突破，盤中從112.58下跌到106.2點附近，恢復到2014年10月份的位置。

從以上的走勢看，各品種在4月份都完成了非常重要的行情轉折，收盤後的各品種走勢以變盤的方式出現，這對判斷五月份的行情構成重要的啟發和參考，從總體來看4月份有以下重要的影響因素。

1.歐央行負利率使寬松大潮泛起

4月份的經濟資料在反復中略為有所好轉，但是這種好轉夾雜一些對經濟增長的擔憂和反復狀態出現，使得各國在4月份的貨幣政策調整有了重要的改變趨勢。

歐洲央行的貨幣政策調整至負利率，而且加碼寬松的額度讓市場吃驚，200億歐洲加之前的就達到了600億。

負利率的事實和經濟增長乏力有一定的關系，但是相比今年一季度和區間的表現看，歐洲經濟無疑是在繼續持穩和緩慢增長中運行，這給了歐元對抗美元的基礎，構成匯價當前反彈的基礎支持。

2.美聯儲息率不變但是措辭謹慎

美聯儲在4月份的貨幣政策無意外的維持不變，但是對於經濟的判斷措辭中依舊寬松的基調；雖然去掉了對經濟增長和其他地區的風險擔憂措辭，但是一個疲軟的議息決議，說明維持寬松對美聯儲來說比什麼都重要。

美聯儲議息在市場意料之中，但是對於市場的影響看顯然是構成了疲軟看空的判斷，美元多頭頭寸減少而導致下跌就是最明顯的驗證走勢。

美元的疲軟正在改變和重塑當前金融市場各個品種的運行態勢，如果進一步的維持疲軟則證明當前美元的反彈是毫無希望的。

3.日議息打破市場平靜引發風雨

日本央行議息在市場預期中大幅轉彎，市場預料的負利率加碼和資產構成計劃均沒有實現；日本央行行長黑田東彥采取了讓市場感到不可思議的走勢。

預期中的激進貨幣政策落空，從周末市場普遍的評論和分析認為，若日元繼續攀升，則日本股市拋售規模將加大，未來幾周日本央行依舊面臨巨大的壓力。

日本央行議息很少會對市場構成重要的影響，這次則完全不一樣；當天晚上導致美元大幅暴跌，金銀受益最大企穩了下跌的態勢取得了重要的反彈走勢。從做多日元的基金的表現看完成印證了這一點，目前該基金的持倉走勢構成了重要的突破趨勢。

其他央行采取比較大的行動的還有新加坡央行的寬松；澳洲聯儲和新西蘭央行都維持了現有的貨幣政策不變，這些地區正在受到中國經濟好轉的帶動恢復。無論怎麼看日月份全球主要國家的貨幣政策進程都是觀望，以及觀望下對於風險加大的憂慮，這即推升了金銀的避險走勢，也讓美元保持了疲軟。

4.金銀ETF的持倉轉折態勢須注意

從全球最大黃金ETF-SPDR4月份的持倉看，全月減持達到-38，230.58盎司，但是在4月28日則一舉改變了這種趨勢，當天增持47，774.58盎司；5月2日則增持約20噸之多。

從4月份的持倉很明顯的持續了下跌的走勢，但是末尾的增持則意味觀點的完全改變，目前連續形成了增持的趨勢，這是自2015年下半年以來,ETF調整持倉速度最快的階段，這些走勢都表明當前ETF的操作有多麼靈活。對於價格的影響構成重要的判斷依據。

5.4月收盤對五月份行情構成支持

4月份的行情走勢，一是改變了此前三個月的運行趨勢；二是美元為首的調整支持打破由繼續下行的趨勢，金銀則調整後構成繼續向上的態勢。油價企穩繼續走高，對於紅五月的行情奠定基礎支持。

貴金屬企穩展開另一波走勢

黃金技術走勢看以大實體陽線完成對下行支持的確認；由此奠定了向上反彈的基礎；月線指標MACD紅柱持續加長，而快慢線打開向上的角度越發明顯和放大；形態看1200美元的支持始終牢不可破就會對未來的走勢形成下軌運行邊際的界定。

5月份的行情預計以震盪向上方式運行，但是幅度很有限；重要的支持在1245美元附近而阻力在1330美元附近。

白銀大陽線實體收盤，技術特征在15美元形成4月份走勢的絕對支撐，技術指標MACD紅柱加倉快慢線持續向上運行，構成了較強後市支持形態。

白銀謹防回落調整，思路看維持震盪向上的判斷；重要的支持16.4美元，五月份的阻力應該在18.6-19美元附近，這個位置已經是2014年的底部支持構成的阻力附近。

原油突破後構成了向上趨勢

油價4月份的收盤大實體央行向上態勢，在月份的走勢看最為堅實的大陽線構成底部態勢，雖然未必立刻支持五月大幅反彈，但是由此則證明極度看空的悲觀情緒將得到答復改善，也是對沖多哈限產失敗後的沖擊構成幫助。

技術走勢看，MACD紅柱首現，而快慢線則底部金叉後向上發散運行，對於油價此後的運行構成重要的支持；不過當前的反彈還有被反復的可能，但即使如此紅五月的行情和此後的調整總能算了參考的位置。

思路繼續保持短多的判斷，向上五月份的阻力在50美元附近，而支持下軌在40美元附近。

非美反彈延續將繼續看美元

美指4月份大陰線走勢構成了下跌態勢延續的趨勢，盤中將考驗2015年的支持92點的支持；如果跌破則回落到90點附近；這將完全改變自2014年的突破後的向上態勢。

美元在經濟資料改善而聯儲持鴿派的判斷後，預計將維持疲軟以等待5月份的經濟資料指引和六月的議息決議對趨勢的指引。

歐元受益美元疲軟下行而得到支持繼續反彈走高，月短期均線構成金叉的態勢；形態看1.148點附近阻力已經被向上突破，後市有機會調整1.18點的2015年最高位的趨勢。

英鎊的走勢回落在1.4點附近構成絕對支持，此後隨美元的回落疲軟起死回生反彈收高在1.46附近的高位，大陽線的走勢構成重要的企穩和看漲態勢組合，對於紅五月的行情構成重要的支持。

思路保持短線看多的基礎上，預計五月份的阻力在1.49-1.5點附近，回落的支持則在1.43點附近。

澳元調整態勢中，技術指標看MACD紅柱持續加長，快慢線金叉後底部構成重要的支持；形態看0.75點是重要的支持，五月份反彈的阻力看到0.8點附近。

日元持續向上運行，當前的升值走勢完全是疲軟順延的走勢；形態看有回測2013年12月份在100點附近的趨勢和可能。

五月份重要的阻力在110點附近，當前的支持在105點附近。日元尚未見底，還需維持下行走勢，等待企穩後才能抄底看多。

總體分析4月份的走勢看，當前的行情有企穩後繼續反彈的趨勢，尤其是貴金屬和原油的走勢都有這樣的特征；這些走勢一方面可能是紅五月的行情得到體現，也是改變去年形成的運行態勢的關鍵時刻。

轉折點：有可能會改變大漲之後的波段調整思路，從2月份到4月份的兩個月說盤看不排除各個品種運行的反轉態勢，無論是美元及非美貨幣還是貴金屬和原油都有此特征。