BT美股大盤周報

上周，標普500指數的走勢可謂跌宕起伏。原本在上周一(5月2日)就已發出反轉向上信號的標普500指數，周二卻大幅低開讓人大跌眼鏡，直至周五在布林帶下軌收出一根陽線，才又重現反轉生機。

其他方面，上周上證指數沖高上破未果；日本、歐洲股市繼續下跌；美元開始反彈。這對本周股市意味着什麼呢？首先讓我們回顧一些經濟數據。

一、經濟數據走弱

據最新數據顯示，4月份世界經濟整體弱於3月，但是中國服務業PMI增長良好，歐洲PMI依然在擴張區間。西班牙、意大利及法國的經濟正在強勁改善，而德國略顯疲軟。歐洲央行的量化寬松究竟作用如何？主要觀察未來幾個月歐洲經濟數據的變化。美國PMI和制造業ISM雖然低於預期，但依然在擴張區間，特別是今年整體評價走勢強勁。

上周三的美國ADP就業數據下降，周四失業申請人數上升，周五非農又是大幅低於預期，這給美國經濟前景重新蒙上陰影。由於市場對美國經濟的擔憂重新占據主導地位，美國股市大幅下跌。據聯邦基金利率期貨顯示，六月加息的幾率由之前的46%下跌到13%。其實，冷靜分析一下就會發現，情況或許沒有這麼遭。

首先，雖然ADP不及預期且前四個月都呈下跌趨勢，但從歷史上看，這是由於ADP的走勢受一定季節因素的影響。歷史上，ADP在1月至4月多數呈現下跌趨勢，4月之後開始回升。

再則，失業申請人數有所抬頭，但依然在歷史低位，而且整體趨勢向下。失業率在5%徘徊還未形成向上的真正反彈。

最後，雖然4月份非農數據錄得今年最低，但一般情況下非農數據月度差異巨大，且上周五的非農數據並沒有超出合理區間，整體就業依然強勁。

由於本周沒有太多的經濟數據，公司季報及美國總統大選可能對股市有更多影響。

二、市場情緒

據上周四出爐的全美投資者調查報告顯示，市場看熊情緒迅速升溫，看漲的投資者僅占22%，較前一周下降了5%，錄得自今年2月12日(19%)以來最低看漲人數，整體看熊和觀望的比例高達78%，過分的消極情緒意味着股市回調到了底部附近。

三、黃金、原油、美元、股市

黃金經過上周四天的下跌回調之後，上周五在藍色的均線下，獲得支撐、向上收漲。技術上看起來回調似乎結束，上方最近的壓力位在1300，進一步是1330。黃金的周線和月線上有，向上突破的可能。然而，令人擔憂的是，目前機構交易者持有的黃金凈多頭倉位創歷史新高，幾乎可以與2003年市場瘋買黃金相匹敵，這種瘋狂到底能持續多久？

2003年和2004年，黃金經過盤整之後開始了一個瘋狂大牛市，不知道這次是否能如此。如果是，那可能意味着通脹的大幅回升，商品資源和基礎材料市場的走強。但就目前來說，短期黃金也許還會繼續走強，但是從中期走勢來看，建議持謹慎觀望的態度。

美國股市上周整體下跌，醫療保健是重災區。上周筆者預期股市應該在周二或者周三結束調整向上反彈，但是股市持續下跌到周五。

目前，美股三大指數雖出現反彈信號，但危險並沒有完全解除，需要本周一再次確認。即便是確認反彈，也不會一帆風順，因為納斯達克跌破了50和200日均線。如果周一反彈，周二也很可能繼續下跌回測上周的底部，換句話說，本周初應該會先回測底部才可能形成真正的底部。

周線上看，三大指數依然屬於正常的回調，而不是再一次的頂部下跌。標普500指數在2070-2075區域有強壓力，支撐在2035點附近。從標普500指數和納斯達克指數的周線走勢圖可以看出，目前的走勢與2000年、2008年有着明顯不同，如果標普指數三周內不跌破2000點，中期均線就會上穿長期均線，重新進入上升軌道。

根據標普500指數的走勢規律，一般如果標普在財報季第一周上漲，那麼標普在整個財報季基本都會在第一天的最低點之上；如果在財報季第一周標普下跌，那麼標普在整個財報季都很難向上突破第一天的高點。由於今年財報季第一周標普錄得上漲，標普指數應該難以跌破2035的點位，這也符合技術分析的支持位置。

【名家簡介】

美股手紀——BT美股手紀作者，BT投資咨詢公司創始人，博士學位、CFA持證人，轉戰美國股市20年的美股資深投資人， 曾就職於美國頂級投行和一線基金。 具有開闊的視野和良好的大局觀，善於從宏觀的政治經濟等大處着手全盤把脈，從而抓住美股大盤的走勢，動能板塊的風向標，發掘具有巨大發展潛力的黑馬股。

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