人民幣交易員要當心 不能老拿美元當靠山

中國外匯的運氣可能不多了，隨著美元創下5個月來最大漲幅，一種掩蓋人民幣走貶並幫助提振中國產品海外需求的交易型態恐怕會被打亂。

今年以來，人民幣一直與美元兌主要貨幣走貶的勢頭亦步亦趨，這給予決策者一種穩定的表像，並為出口商創造了人民幣相較對手貨幣貶值的優勢。繼去年8月份人民幣意外貶值攪動全球市場，甚至引發市場質疑中國領導人的能力之後，如今這樣的平穩態勢有其必要。雖然人民幣兌美元2016年以來基本持平，但是兌貿易加權貨幣籃子則下挫4.3%，跌到2014年11月以來最低水準。

「如果你假定中國對人民幣兌一籃子貨幣採取貶值政策，那麼美元若走強，中國必須讓人民幣兌美元貶更多，」巴克萊駐新加坡外匯策略師Dennis Tan說。「中國在一籃子貨幣的政策上並不明朗，但是美元-人民幣波動將是不對稱的，以因應美元的升值和貶值。」

聯儲會展望

他說，這意味著相比美元走貶時人民幣中間價上調的幅度，美元走強時人民幣中間價下調的幅度要更大。

今年以來，美元兌16種主要貨幣中的14種下跌，反映在聯儲會擔憂全球經濟風險後，市場對緊縮貨幣政策的預期縮減。美元週二反彈，因為有兩名聯儲會官員暗示6月份可考慮升息。

渣打駐香港外匯策略師Eddie Cheung說，如果美元上漲，而一籃子貨幣仍下跌，則市場會恐慌，因為這表示說人民幣兌美元貶值速度會非常快。

到目前為止，即便是美元反彈，也沒有跡象顯示中國當局尋求人民幣貿易加權匯率持續貶值。中國央行週三將人民幣兌美元中間價下調0.59%至6.4943元人民幣，降幅為去年8月以來最大。前一天一項衡量美元的指數上漲0.7%。上海時間16:50，人民幣兌美元跌0.09%，報6.5003元。彭博模擬的CFETS人民幣指數漲0.03%，5天的跌勢告終。