巴菲特年會手記：品格是投資中最核心的變量

——巴菲特年會所聞所感記

一年一度的巴菲特股東大會剛落幕。對於像我這樣第一次參會的金融從業者來說，能親身感受巴菲特和芒格兩位老先生的生活場景和投資智慧，自然是很大的收獲，但更讓我深有感觸的，是巴老和芒格的做人態度和處世哲學。

股東會現場有人提問為什麼投資企業主要是看人，巴老的回答是，靠法律文件和律師無法解決人的問題，主要需要衡量人的品行，是否正直、誠實和努力。如果是不誠實的員工，最好是不努力，因為努力的壞員工結果或許更糟！

在自身做人上，正直與誠信是二老一生最好的映像。放在華夏文化的道德體系中，芒格絕對是「商才士魂」的典范：他閱讀廣泛，好似生活百科與科學百科；他嚴於律己，好為人師；盡管他十分富有，但生活極為朴素，居所是幾十年的一套普通住宅，外出旅行從來只坐經濟艙，約會總是早到半小時。巴菲特亦是如此，時刻保持耐心和真誠的心態，樂於學習，善於挖掘自我。成名之後，仍開着普通的車，住着普通的房，始終樂善好施。「修齊治平」在二位長者身上都有集中的體現，在如今物質文明高度發達的商業社會中有極好的現實依托。

可以說，如果要對一個人進行合理的估值，品格一定是最為核心的變量，在資本市場尤其如此。正如巴老的小兒子彼得·巴菲特在其書《做你自己》中所言：「經濟上的繁榮一向起起伏伏，唯有人的價值觀是最穩健的貨幣，它為我們贏得自尊，贏得心里的安寧，帶來豐厚的回報。」

巴老和芒格是富有且快樂的，他們的富有和快樂來源自於他們善於學習的精神，正直誠信的品格，還緣於他們對於財富淡泊從容的態度。

股東大會現場被問及是如何追尋快樂的，二老的回答不約而同：「吃喜歡的東西，跟喜歡的人在一起，做自己喜歡的事情」。在二老看來，投資是自己喜歡的事情，財富只是這些事情的副產品。2006年6月，巴菲特宣布捐出317.4億美元的私人財富投向慈善事業，創下私人慈善捐贈的最高紀錄，2008年，巴菲特問鼎世界首富。這里面沒有絕對的因果，卻有長長的伏筆。巴菲特認為，「溫善繼承世界」(The Meek inherit the world)。在二老心中，他們只是財富的暫時管理者，真正屬於每個人自己的，是快樂。

對於大部分人而言，我們並不是「聰明的投資者」，往往越想發力，投資結果越差，沒能贏得更多的財富，反而輸掉了應有的快樂。這是為什麼呢？《德經》上說，「吾所以有大患者，為吾有身也。及吾無身，有何患」， 我們之所以憂患是因為我們這個「身體」，等到我們忘記自身，我們還可以有什麼可憂患的呢？如果沒有利益上的沖突，投資、做事都會更加冷靜，寵辱不驚，將財富得失看得更輕一些，是不是投資更容易一些，結果更好一些呢？縱覽我們國內外青史留名的傑出投資者，身上都能尋得這種「厚德載物」的影子。

北宋大儒張載陳述了古代士大夫的社會使命——「為天地立心，為生民立命，為往聖繼絕學，為萬世開太平」。作為當代資產管理行業的知識青年，我們也可從中正己修身：為天地立心，為往聖繼絕學，為大眾理好財，管好錢。盡管商品經濟時代，資本冷若利劍，但若能利用平生所學，為身邊人賺得一星半點的福利，找到自己的詩和遠方，也不失為人生之雅事。（作者為興業全球(340006,基金吧)基金固定收益部投資經理）

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