1MDB違約風暴擴大 馬國主權評等展望有降級壓力

馬來西亞「一馬發展公司」(1MDB)宣布，其子公司─「1MDB能源公司」前發行的17.5億美元債券利息已到期，但阿布達比國際石油投資公司(IPIC)尚未繳付拖欠的5,030萬美元利息，令該公司陷入違約狀態。受到上述違約影響，該公司為數50億馬幣伊斯蘭債務和馬來西亞城公司的24億馬幣債務也出現交叉違約，甚至是社會保險機構（SOCSO）為數8億馬幣的融資也出現「重大負面影響」。

國際信評機構穆迪（Moody"s）認為，1MDB公司違約風暴擴大，已提高馬國政府局部負債（contingent liabilities）風險，特別是交叉違約和相關賠償對資產負債表的壓力，對主權評等展望將是一大利空。

目前IPIC公司會否履行責任仍不明朗，倘該公司選擇違約，馬國政府最終需為17.5億美元債務作出擔保，這筆額外債務可能推高馬國財政赤字占國內生產總值（GDP）比重0.6%至3.7%。前述潛在成本將加入馬國政府明確擔保債務比重內，截至2015年底占GDP達15.4%的水平可能進一步揚升。

根據最新數據顯示，2014年1MDB公司總債務約420億馬幣(約合120億美元)，占GDP比重不足4%，但這並未將1MDB公司近年來通過多宗資產脫售還債納入計算，因此穆迪相信1MDB公司短期債務可能更少。1MDB公司違約，將迫使IPIC公司出面支付利息，不會需要馬國政府提供金援，但相關違約卻導致其他政府擔保的工具出現交叉違約情況。

另一方面，惠譽信評機構(Fitch)表示，該機構預期，1MDB公司的發展局勢不會對馬國主權評等展望帶來立即負面衝擊，惟前述進展反映馬國相對疲弱的財政監管水準，該機構視為馬國信評的弱點。該機構將觀察這對馬國政局穩定性或馬國政府落實經濟政策和結構重組的能力，所帶來的任何效應，倘屬實，這些進展可能對信評帶來負面影響。

另一家信評機構─標準普爾（Standard & Poor"s）則表示，馬國政府的信用情況不會受到前述違約嚴重衝擊，因馬國政府已表示有援助1MDB公司的資金。該機構認為，只有在馬國政府都無法償還其他債務時，馬國的信用狀況才會受到廣泛影響。