股市太難料！主權財富基金攻房地產、原物料基金臉綠

MoneyDJ新聞 2016-04-27 記者 郭妍希 報導

全球股市暫時擺脫今(2016)年一開市就全面重挫的陰霾，美國道瓊工業平均指數、標準普爾500指數已逼近歷史高，新興股市也反彈至去(2015)年11月高點，讓投資人稍稍鬆了一口氣。不過，股市劇烈震盪的特質仍讓人不敢掉以輕心，專家就直指，股市的走向實在難以預測，因此各國的主權財富基金(sovereign wealth fund，簡稱SWF)現在都把主力放在房地產。

CNBC報導，主權財富基金研究所(Sovereign Wealth Fund Institute)總裁Michael Maduell 27日在接受「Squawk Box」節目專訪時表示，全球SWF和政府投資機構都在尋找能夠擺放資金、不需不斷重複投資的長期標的，房地產如今已成為重要工具，而退休基金等法人也不斷拉高房地產、基礎建設的投資額。

舉例來說，從石油累積龐大資產的挪威全球政府養老基金「Government Pension Fund Global (GPFG)」就已增加房市的資金配置，目前正在尋找亞洲房地產的重點市場，在東京、新加坡都設有辦公室。GPFG管理的資產規模超過8,300億美元，是全球最大的SWF。

Maduell並說，沙烏地阿拉伯油品公司(Saudi Arabian Oil Co.，或稱Saudi Aramco)將要進行IPO，也是重要的發展。沙國政府已在週一(4月25日)確認要出售Saudi Aramco不到5%股權、總值超過2兆美元，這些所得會用來成立SWF，以便分散沙國的投資組合。

資料提供商Preqin最近的一份報告就指出，雖然市場前景混沌不明，但今(2016)年3月全球SWF所管理的資產卻比一年前膨脹了2,000億美元、總額累計高達6.5兆美元。

Preqin研究顯示，SWF把資金轉移到房地產和其他較穩健的投資工具，讓原物料基金備受打擊，估計SWF 3月對原物料基金的投資額一口氣萎縮了50%之多。

今年全球市場一開年就狂瀉不止，除了中國憂慮之外，部分經理人把矛頭指向油國財富基金，指出油國財庫見底，拼命變賣家產，是造成年初股市崩盤的原因之一。

CNBC、巴倫(Barronˋs)、金融時報曾於2月報導，外界認為油價重挫，波灣國家稅收大減，只能出售主權基金資產支撐經濟。據了解，2015年沙烏地阿拉伯貨幣管理局(Saudi Arabian Monetary Agency)從外部經理人撤資700億美元，哈薩克也狂賣部位。

JP Morgan(小摩)報告印證此一說法。小摩策略師Nikolaos Panigirtzoglou估計，2015年產油國出售了900億美元的公債、500億美元的股票、70億美元的企業債、150億美元的現金工具部位(cash instrument)。

Panigirtzoglou認為，要是油價繼續在低檔徘徊，他預估2016年外匯儲備和主權基金經理人將持續拋售部位，股票和企業債會面臨更大賣壓，預料將賣出800億美元的股票、120億美元的企業債、1,070億美元的公債。由於主權基金並未全面公開持股狀況，只能從少部分資料推斷手中部位，目前看來主權基金持股較多的是金融股和消費類股，布局偏重在歐洲、中東、已開發亞洲國家。

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