德銀：升康師傅控股評級至“買入” 目標價14元

德銀髮表研究報告，指在宏觀經濟放緩的情況下，國內消費品升級仍繼續，惟當中中國品牌面對之最大挑戰為提升產品檔次。在上半年，該行觀察之消費品牌當中，收入及盈利分別錄按年跌4%及2%，雖然收入下跌，惟投入成本亦見下跌，同時行業中亦著力去庫存、提升產品檔次及重整銷售渠道。同時又相信，在過去12個月去庫存的成效后，相信庫存壓力可於下半年舒緩。

德銀指，青島啤(00168.hk)在7月份市佔率見下跌，令該行將2015至2017年銷售預期下4至7%，核心盈利降19至23%，加上人民幣貶值之因素，將目標價降34%至36元，評級“持有”；至於康師傅(00322.hk)，目前市盈率約為16年預估盈利之17.1倍，市帳率為2.76倍，遠低於金融海嘯前之水平，所以將評級從“持有”升至“買入”，目標價14元。

另外，德銀又推薦恒安(01044.hk)、華創(00291.hk)為行業防守性佳之股份，而恒安、統一(00220.hk)及蒙牛(02319.hk)則以品牌及新產品研發取勝。