升息後 亞股都是正報酬！瞄準評價低具轉機題材族群入市

由於美國升息時程不定牽動全球投資信心，聯準會本月是否決議升息時間漸逼近，先不論能否吃下定心丸，抑或市場又需再次等待下次會議決議，觀察1999年及2004年兩次升息前一個月，及升息後半年及一年，亞股平均表現正報酬居多，甚至有些地區升息後半年出現逾2成報酬率，看出干擾因素拔除後亞股將回歸基本面，可選擇具有轉機題材或評價偏低族群布局。

日盛大中華基金經理人鄭慧文表示，短線受到投資人情緒波動，全球金融市場出現明顯震盪，根據EPFR統計近9周新興股市資金已流出460億美元，創近幾年來的最大拋售潮，加上非理性的下殺，具成長性族群亦遭錯殺，目前10年期國開債利率降到3.7%左右，再考慮風險溢價的因素，長期企業債利率大約在5%到6%左右，代表17倍左右的PE應該是合理估值，目前上證為15倍P/E，顯示A股價值偏低，接著十一長假效應，A股有機會回穩，第4季並不悲觀。

鄭慧文指出，日本央行利率會議決定維持大規模貨幣寬鬆，加上升息後國際美元走強將造成日圓走貶，並刺激日股上漲，2020奧運題材、工業建設類股、消費類股等是後市可持續留意族群，此外日本企業獲利可望受惠於商品價格下跌而提升，加上明年日本仍有眾議院選舉，因此持續看好日股。而韓圜第3季以來已貶值逾4.6%，韓股可留意貶值後的出口產業受惠股，並建議避開對與經濟連動度高，例如工業、資訊與原物料業產業。