小摩維持搜房增持評級 目標價上調至58美元

新浪科技訊 北京時間11月8日下午消息，摩根大通今天發布研究報告，維持搜房(NYSE:SFUN)股票“增持”(Overweight)評級，並將目標股價從49美元上調至58美元。

以下為報告概要：

搜房第三季度業績進一步證明了該公司的強大執行力和擴展能力。我們相信，該公司正在逐步從在房地信息門戶，轉型為一站式在房地解決方案提供商。憑藉著核心價值的提升，我們預計以交易為基礎和以服務為基礎的營收將在未來幾年進一步增長。

第三季業績較我們的預期高出43%，較分析師平均預期高出54%。盈利令人意外是因為：1)強勁的營收增長；2)成本控制；3)一次性稅收收益。去掉稅收收益，第三財季每股收益為1.04美元，較我們的預期高出22%。

預期向好。管理層將2013財年營收指導性預測從同比增長25%至28%，上調到41%至43%。另外，管理層認為電子商務的增長勢頭仍將在未來幾個季度保持強勁，而營銷服務收入增長將會反彈至較低的兩位數(今年前9個月同比增長7%)。

平衡增長引擎。發達程度較低的城市對收入的貢獻越來越大。第三季度來自1、2、3城市的營收貢獻分別為38%、32%、30%，第二季度分別為44%、31%、25%。從業務構成來看，營銷服務、列表服務和電子商務服務第三季度貢獻的營收分別為47%、25%和27%，第二季度分別為41%、27%和31%。

維持“增持”評級，目標價上調至58美元。估值基礎為：預計該公司2014財年至2016財年每股ADS(美國存托股份)收益復合年增長率為16%，PEG(市盈率相對盈利增長比率)為0.9倍，2014財年non-GAAP每股ADS收益為3.97美元。我們的目標價對應2014年的市盈率為15倍。由於今后幾個月預期向好，我們將2014年營收和每股收益預期分別上調9%和21%。(書聿)