港幣脫鉤美元？前香港金管局總裁任志剛觀點再度受到市場熱議

資料圖片：afp

《彭博社》報導，香港與美元實行聯繫匯率制度至今已 32 年，但目前港幣受到美國進入升息循環和人民幣大貶的雙重壓力，香港掛鉤美元的聯繫匯率制度是否將會崩壞，再度成為市場的熱議話題。

而近日港幣再度出現大貶，上週四 (14日) 及本週一 (18日) 皆曾在盤中貶破 7.80 港幣兌 1 美元的整數關卡，週一截至午盤港幣小幅回升至 7.7953 兌 1 美元，仍創下近四年以來的最低價位。

美元兌港幣近月日線走勢圖　圖片來源：Investing.com

隨著人民幣、港幣出現大幅貶值，但美元卻反向的維持在高檔區間，再加上現時香港與中國的貿易交流緊密程度已不可同日而語，市場對於港幣掛鈎美元的過往政策是否還具有實質意義，存在著質疑。

《彭博社》指出，或許除了「聯繫匯率制度」以外，港府有以下幾個選項可以考慮，這些選項是前香港金融管理局總裁任志剛 (Joseph Yam) 在 2012 年六月份所發表的研究專論第九號：「香港貨幣體制的未來」中所提出的看法。

任志剛曾在 1997、1998 年帶領香港走出亞洲金融風暴、並擊退索羅斯等國際炒家，維持住香港的聯繫匯率制度和金融穩定。

一：港幣與美元脫鉤，與人民幣進行掛鉤。

任志剛在該份研究報告中提出港府或許應考慮脫鉤美元，轉而掛鉤人民幣的想法，當時任志剛此一倡議震撼了全香港金融圈，但隨後遭香港特首梁振英否決。

而以目前的狀況來看，澳盛銀行 (ANZ) 經濟學家 Raymond Yeung 認為，香港脫鉤美元在未來 5 至 10 年內都不太可能發生，因為人民幣雖然納入了國際貨幣基金組織 (IMF) 的特別提款權 (SDR) 之內，但它還需要一些時間才能成為穩定的儲備貨幣。

Raymond Yeung 說道：「目前為止，我們並沒有看到香港金管局有打算鬆動聯繫匯率制度的意圖。」

Raymond Yeung 進一步解釋道：「港幣出現大幅波動主要是由於全球市場的動盪，並非來自市場投機者押注港幣即將脫鉤美元。」

二：放寬聯繫匯率制度的強、弱方兌換保證。

目前香港聯繫匯率制度以 7.80 港幣兌 1 美元為基準掛鉤美元，並以 7.75 港幣兌 1 美元作為強方兌換保證，以 7.85 兌 1 美元作為弱方兌換保證。

任志剛在該份論文的第 69 點、71 點提及，香港金管局或可以考慮放寬聯繫匯率制度的兌換保證區間，進而得以調整香港巨額的總結餘。

任志剛在文中認為，強、弱方的兌換保證區間可以採取漸進式的逐步拓寬或是一次性地全部廢除。

三：港幣與美元脫鉤，轉而與人民幣或其他一籃子貨幣形成匯率走廊。

任志在該份論文的第 101 點中提及，港幣也能夠考慮脫鉤美元，轉而與人民幣或其他一籃子貨幣來形成匯率走廊，並間歇檢討匯率走廊的闊度、斜度和中心位置為何。

另一個可能則是放棄維持預設匯率目標、匯率範圍，把焦點放在管理香港本地的貨幣市場，以達到政府所定下的貨幣政策目標。