梁一鳴：十月仍可能縮減QE 利空下黃金大幅回吐

　　上周五國際金融市場雖然缺乏經濟數據的影響，但量化寬鬆政策QE的中短期命運仍是市場關注的重點。美聯儲眾多官員紛紛就美聯儲最新決定發表了講話和看法，而鴿派代表美國聖路易斯聯儲主席布拉德的觀點給市場帶來大利空，其表示美聯儲可能會在10月會議上改變政策，或小規模收縮債券購買計劃，而在剛剛結束的會議上按兵不動是個比較勉強的決定；美聯儲堪薩斯聯儲主席喬治則嚴厲批評了美聯儲周三的決定，警告稱美聯儲的政策信用正處於危險之中的觀點亦不利黃金，加上金價從低位一口氣上攻近八十美元且短線頭部極為明顯之下，上周五黃金出現大跌走勢，回吐了之前的大部分升幅，並幾乎以最低位收盤，在日線圖中收出回跌巨大陰線。上一交易日現貨黃金最高觸及1368.50美元/盎司，最低下探至1324.40美元/盎司，收報1325.00美元/盎司，上一交易日收報1366.10美元/盎司，下跌41.10美元/盎司，跌幅3.01%。上周基本面情況如下：

　　一、美國聖路易斯聯儲主席布拉德周五（9月20日）表示，美聯儲可能會在10月會議上改變政策，或小規模收縮債券購買計劃，而在剛剛結束的會議上按兵不動是個比較勉強的決定。布拉德在接受彭博電視專訪時表示，不排除有些數據會改變美聯儲對未來的看法，從而樂於在10月份小幅收縮購債規模。他並稱，10月份的會議按計劃沒有安排新聞發布會，不過可以臨時布置。利好美元，利空黃金。

　　二、美聯儲堪薩斯聯儲主席喬治周五（9月20日）嚴厲批評了其美聯儲同事們上周三（9月18日）的決定，並警告稱，美聯儲的政策信用正處於危險之中。喬治表示，美聯儲作出不縮減QE購債規模的決定，是非常令人失望的，此前美聯儲在為縮減QE做準備時已付出了巨大的代價。她並稱，美聯儲此后向市場傳達何時會縮減以及結束QE時，可能遭遇更多的混亂局面；縮減QE將使金融市場得到調整的機會，目前美聯儲政策信譽正處在風險中。利好美元，利空黃金。

　　三、某知名外媒周五（9月20日）公布的調查結果顯示，大多數分析師預計美聯儲將於12月開始削減購債規模。因美聯儲利率決議會議宣布維持每月850億美元的購債規模不變，令市場大吃一驚。受訪分析師中，有42名預計美聯儲將於12月削減QE，僅有6名認為10月會議就會開始。調查結果中值顯示，美聯儲將削減150億美元的購債規模，其中100億美元為國債，另外50億美元為抵押支援債券。利空美元，利好黃金。

　　四、在美國新財年即將於10天后就開始之際，共和黨控制下的國會眾議院通過了一項新的財政融資方案，擬為政府在10月1日至12月15日漸提供短期融資，以防止政府活動停擺，但這一融資法案的前提是削減對奧巴馬醫保法案的供資力度，而恰好，按原先計劃，奧巴馬醫保也會在10月1日正式生效，因而，這份法案在民主黨控制的參議院以及白宮都完全沒有過關的可能性。這意味著其對緩解當前的政府停擺危機是完全無濟於事。利空美元，利好黃金。

　　五、德國聯邦議會大選在當地時間22日結束。根據德國電視一臺公布的投票初步調查顯示，默克爾所在的聯盟黨獲得42%的選票，為議會第一大黨，比2009年獲得選票高出8.2%。默克爾連任總理已無懸念，但具體如何組閣尚存疑問。利空美元，利好黃金。

　　觀察上周四、五黃金走勢盤面，上周四金價在上攻1375高位后出現明顯的四次高點受壓現象，而且美聯儲議息意外不縮減QE利好下，金價從低位計超短累積升幅已達84美元之多，因此周四形成的中型有效受壓以及構成的頂部形態均是極好的入市做空機會，而進入周五，黃金盤中高點呈現不斷遞減的態勢，亦同樣提供了多次做空入市機會，特別是跌破1358-60的支撐區后，金價頂部形態更為明顯，一度出現從1351升回1359位兩次受壓的標準反抽確認破位走勢有效性的驗證，之后跌勢開始加速，布拉德表示10月縮減QE有可能的言論極大打擊市場信心，在訊息及技術面均不利之下，金價在1335附近的支撐並未能企穩，尾盤創出1324附近低位且幾乎以最低位收盤，弱勢可見一斑。金價周三至周五的大幅振蕩顯示出市場的心態不穩，市場情緒變動較大，容易產生過激行情，表明市場處於機會大而風險亦大的短線格局中，今早亞市早盤亦出現從1330快速打壓至1313位附近的情緒式打壓行情，令到超短線跌幅已超過60美元以上，且今早低位與1306-10的較強支撐區已十分接近，因此目前日內關鍵的四小時圖雖未走至低位，但一小時圖處於較嚴重的超賣狀態，因此今日操作盡量把握低位筑底下的反彈機會為宜，若1313位之上形成小型或以上有效支撐后就可考慮搶反彈，若意外地跌破1313並創今日新低時，則等待新的低位支撐信號出現后再抄底，估計1306-08的支撐會較強。

　　從技術上觀察，上周五金價日線圖中收出巨大長陰線，回吐了上周三巨大陽線的大部分升幅，目前形態上又轉為略對向空有利，但由於從1433到1291的下跌幅度較大且日線技術指標處於低位區，自上周四的回跌仍可暫時看成是二次探底行情，只需在低位再次企穩，QE縮減推后的利好仍會發生作用，金價仍有望重回反彈之路。日內關鍵的四小時圖方面，目前雖然形態和技術指標均未有筑底信號，但亦開始進入低位，且短線跌幅過大下很有可能以低位來回振蕩的方式去令技術調整到位，加上一小時圖技術上極為超賣，亞洲盤時段有機會筑底形成略大的反彈，而基於底部仍可能反復，若反彈至1330-40區間受阻時亦可考慮先平倉落袋為安，然后再等待第二次低位介入機會。綜上分析，今日黃金走勢最大可能是今早1313位已見超短底，若有再次跌進1313-16區間企穩從而形成類雙底的低位有效支撐時，可逢低尋位買入，以6-8美元止損，止盈目標10-20美元或關注1330、33、35及1340的壓力。另外，若出現金價二次探底跌穿1313位的小概率走勢，則需等待新的低位有效支撐信號形成后抄底，估計1306-1311區間的支撐力不弱，但主要以盤面形成的有效支撐信號為準，仍以6-8美元為止損，止盈目標12-25美元。總之，今日在累積超短跌幅較大的情況下，做反彈的機會應是主要操作選擇，想做空者盡量等待一小時圖反彈能量宣泄后且高位受壓明顯時才考慮。

　　文章觀點僅供參考，據此入市風險自擔。