市場波動雜音紛呈 縱橫股海避開陷阱5大要點

(圖:AFP)

股市中有許多陷阱，市場動盪之時更是各種雜音紛呈，讓人不知該相信什麼。不少投資人選擇在場邊觀望拒不上鉤，想要入市卻又擔心誤踏陷阱。《MarketWatch》專欄主筆 Chuck Jaffe 整理出縱橫股海 5 大要點，協助投資人釐清煙幕，避免誤信不良資訊而後悔莫及。

一、今天波動的原因是…

每日股市中的重大陷阱之一，就是分析師總是要為市場波動找理由。特定的大幅動盪的確會有特別理由，但平日波動最合理的原因，大約也只是市場修正而已。過去數周之中，經常可以發現美股早盤下跌被歸咎於對中國經濟放緩和人民幣貶值的「擔憂」，而尾盤回升則是因為憂慮「緩解了」。Frank Fund 經理人 Brian Frank 指出，中國經濟與貨幣是極長期的問題，怎可能會是每日影響市場的短期因素。每日影響市場的因素多不勝數，想用一句話就總結已經很傻，因為這句話就炒短線則更加地傻。

二、市場上賣多於買

股市交易必定需要有賣有買才會成立，或許一筆交易需要在價位上協調，但一筆交易在買方與賣方的金額必然是相等的。或許詢價會上下波動，以吸引交易對手的興趣，但買多於賣、或賣多於買是不可能發生的。若有人嘗試用這種理由解釋市場波動，絕對不可信。

三、特定日期的數據

有些分析會援引一段期間內的某天做為佐證，比如一周、一季、一月或一年內的某天。資產管理公司 Adviser Investments 執行長 Dan Wiener 指出，這個特定的日子只能代表它本身，而不能代表完整期間的變化。投資人決定進場或許會有月份或季節因素，但選定某個日期進場的卻是少之又少。況且太執著於某些日期的例外走勢，反而讓人忽略市場的真正狀況，別忘了例外畢竟只是例外。

四、選股者的市場

當手中所持部位表現不如大盤之時，選股者 (stock-picker) 們會更加堅信自己對企業或產業進行研究、選股，是投資必勝的道路。但微妙的是，整個股市正是由選股者們所組成，別忘了交易是有買有賣才能成立，當你選了這檔個股，自然也有人選別檔，不可能所有人的想法都完全正確。專注於選股時，很可能會忽略市場本身就具有的風險，即使是在股市一片大好之時，投資都是一件充滿挑戰的事，股市贏家們是在不論何種市場情況下做出最好選擇的人，而埋怨市況不佳的人則是沒能意識到其投資策略取決於運氣的人。

五、明天可能就會…

這種說法常被心懷恐懼者拿來暗示長期趨勢即將發生改變，或者市場即將發生不好的事；它也經常在引用特定日期數據之時，拿來說明市場最糟可能糟到什麼地步。如果存著「趨勢可能會在明天反轉」的想法而等待機會，結果會是永遠等不到機會；或許能因此避過股市大跌，但也會錯過漲勢。誰都不願把資產拿來賭一把，與其如此，不如做好風險管理的組合配置，就不會再受到市場波動和新聞消息的影響了。