紐約盤前—意大利政局峰回路轉，歐央行暗示或推LTRO

歐洲時段，美國就業報告低於預期，導致美元繼續承壓，ICE美元指數跌破80整數位，歐元區政治風險降溫和歐央行利率決議提振歐元，歐元/美元強勁上破1.36創2月4號以來新高，英鎊，日元和瑞郎等維持堅挺，商品貨幣表現滯後；貴金屬小幅反彈對昨日下跌作出技術性修正。

美國9月ADP新增就業人數僅為16.6萬，遠低於經濟學家預期18萬，8月新增就業人數也從17.6萬向下調整至15.9萬，再度確認就業市場仍改善乏力。由於ADP和非農就業高度正相關，預期投資者會降低對9月非農的期待。數據後美元承壓下跌，10年期美國國債收益率下降4.5基點至2.61%。美國政府關閉導致9月非農無法如期公布，ADP報告可能是本周最重要的就業數據，其消極影響可能在短期內持續發酵，或對美元形成利空。

意大利政治局勢峰回路轉，可能出於黨派內部壓力，貝盧斯科尼在國會信任投票中轉為支援萊塔，自由人民黨(PDL)也承諾繼續支援現政府。政治風險降溫提振風險偏好，意大利股市漲幅一度超過1.5%，意10年期國債收益率則下降7基點至4.35%，意德長期借貸利差進一步縮小至256基點。CFTC數據顯示，截止至9月24號當周歐元非商業期貨凈多頭與上周相比增加106%，創2011年5月以來最高水平，此外盛寶銀行數據顯示，歐元/美元一個月風險逆轉率升至-0.65，與9月初水平-1.4相比已經大幅改善，意味著投資者對歐元下跌的擔憂顯著減弱。上述兩組市場情緒指標均暗示，市場參與者對歐元的看漲意愿正在增強，意大利政府有望回歸穩定可能進一步提振投資者對歐元的信心，從該角度來講歐元中短期內有望繼續上行。

歐央行9月決議維持基準利率在0.5%，德拉吉再度強調寬鬆政策傾向。德拉吉表示，歐元區經濟復甦的基礎脆弱和不平衡，中長期內通脹既有上行也有下行風險，委員會不僅對降息進行了討論，甚至已經準備好使用包括長期再融資操作(LTRO)等在內的政策工具來維持貨幣市場利率穩定。總的來說決議內容基本符合預期，德拉吉雖然措辭溫和，但歐元並未走弱反而大幅上漲，歐央行捍衛經濟復甦的決心可能激勵投資者買進歐元。讓人倍感意外的是歐央行對可能推動新一輪LTRO作出比較明確的暗示。歐洲銀行業超額流動性持續下降，信貸增速維持疲軟，這是歐央行考慮向市場注入更多流動性的主要原因。然而由於短期利率仍維持在很低水平，歐央行在短期內采取行動的可能性較低，短期市場利率的變化可能是歐央行的重要參考指標，若市場利率出現不合理上升 (如投機或信貸增速進一步下降所致) 打壓投資進而威脅經濟復甦，歐央行采取行動的可能性就會大幅增加。
(陳東陽 sdychen@fxcmasia.com)

來源:www.dailyfx.com.hk

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