《即日市評》港股破兩萬三後倒跌 iPhone概念反高潮

恆指今日倒跌39點或0.17%收場，國指更回吐0.57%。敘利亞危機降溫，港股今早隨外圍升上兩萬三關，但「四連升」後開始見獲利回吐，市場見重磅股中移動(00941.HK)未如預期正式宣布引入蘋果銷售，兼且廉價版售價「不廉」，令iPhone概念呈反高潮，加上內地上月8月非信貸融資規模急增至8,587億元人民幣，令市場關注內銀「表外」融資問題，大型內銀股先升後回。但內地股市「追落後」再揚，上證及滬深300指數近日成交逐創新高，亦支援港股全日成交額仍企703.01億元。

【終止四連升 市寬見收窄】

港股今早承接外圍升勢高開119點，早段一度升143點最高見23,120後，觸發30隻恆指熊證遭「打靶」，但港股連升四日後高位見回吐，恆指中午前曾倒跌97點，至22,900水平稍為喘定。午後跌幅曾擴大至128點，最低見22,848。恆指全日收報22,937，跌39點或0.17%；國指收報10,636，跌60點或0.6%。

港股今日市寬見收窄，恆指成份股今日21隻股份上升，下跌股份24隻，升跌比率為42比48(上日為76比22)；主板股票的升跌比率為33比42(50比27)。港股沽空比率，由上日8.27%升至10.16%，6個交易日以來首度重上10%水平，中移動居沽空榜榜首，自身沽空比率為22.97%。

【愛瘋價不廉 憂難攻中端】

蘋果公司今日凌晨宣布推新「愛瘋」iPhone，中港兩地同步開售，由於iPhone 5C在內地售價4,488元人民幣起，由於售價高於市場原先預期，令投資者關注蘋果轉攻中端手機市場成效，蘋果在美股價跌逾2%後，營運商亦藉訊息出貨，中電信(00728.HK)跌1.7%，聯通(00762.HK)反覆升1.5%；本港營運商亦走軟，數碼通(00315.HK)跌1.6%，和電香港(00215.HK)走低2.7%。本欄昨已指券商關注蘋果轉攻中端手機市場，或令設備商受壓，富智康(02038.HK)跌4.8%，瑞聲(02018.HK)挫逾4%。

中移動先升後跌0.8%，今早最高見89.2元後回軟，市場焦點之一是中移動能否與蘋果達銷售協議，但蘋果中午在北京發布會上，未有如市場預期般宣布與中移動成協議。有內地業界人士指，蘋果這兩款最新產品均支援TD-LTE，沒有在國內的官網顯示主要還是因為大陸的TD-LTE 4G牌照仍沒有發放，而香港已經4G商用，而引入的最終時間還要看工信部何時發放4G牌照，目前11月發放牌照的可能性最大。

雖有市場人士認為，中移動若能引入iPhone，可提升數據使用量及ARPU表現。但麥格理發表報告估計，蘋果一定是要求中移動承諾一定大額iPhone訂量，此或會導致中移動龐大手機補貼支出，甚至令公司盈利下滑，該行只維持中移動「中性」評級及目標價87元。該行似有意指中移動「追得到(蘋果)亦未必好」之意。

【內銀股回軟 憂影銀重燃】

內銀股今日回軟，建行(00939.HK)跌0.7%，報6.06元，農行(01288.HK)亦回吐1%，除了消化優先股年內或較難推出外，市場再度關注中央稍後會否再收緊內銀監管，內銀「表外」融資問題再惹關注。人行昨收市後公布8月新增人民幣貸款7,113億元，略優預期，但最令市場意外，是8月社會融資融資規模按月大升94%，由7月份的8,088億元急增至1.57萬億元人民幣。

值得留意是，內銀8月貼現匯票及委託貸款大增，既反映企業融資需求殷切，亦顯示經濟由投資所支援。由於市場預期內地今年新增貸款目標9萬億元人民幣，但內地首八月新增貸款已累計達6.48萬億人民幣(即9月至12月餘下4個月月新增貸款餘額只剩下2.52萬億人幣，即平均每月約6,300億人幣)。內銀受新增貸款總量限制下，只好透過「表外」融資進行，令8月金融機構新增人民幣貸款佔社會融資總量，比由7月份的86.5%大跌至45.3%，即回到今年4月李克強就任總理不久時期以來(4月時佔比45.3%)最低水平，令6月至7月影子銀行規模「退燒」良好趨頭或呈逆轉。

【非信融急增 監管或收緊】

於美聯儲局月中或啟動退市下，市場關注內地8月外匯佔款增長總體仍會低迷，未來銀行存款壓力仍大，因此，銀行總體信貸投放能力依然不強，銀行信貸受限比較明顯。內地上月非信貸融資規模近倍增下，人行未來會否再收緊監態度，人行、中銀監的表態值得投資者留意，料將左右內銀股未來表現。

在8月非信貸融資規模急增、總體經濟數據回穩下，總理李克強於夏季達沃斯論壇時表示，他以「壯士斷腕」來形容推進改革決心，指8月主要經濟指標出現了回升向好的勢頭，在經濟下行壓力加大時，一種選擇是調整宏觀經濟政策，增加赤字，放鬆貨幣，這可能會起到「短期效果」，但是對未來未必有利，指中國要選擇的是另外一種——保持定力，沉著應對，綜合施策，精準發力；著力調整經濟結構，使它們和穩增長有機地結合起來。他指要做到「言必行，行必果」。

此外，內房股昨抽高後，今日靠穩。從上述內地目前融資環境下，中央未來或會抑制銀行對房貸投放，從內地傳媒近日接連報導，內銀暫停房貸蔓延至二三線城市，在房貸受壓，內地樓市未必全面受惠經濟表現，投資者宜保持相關警惕。(wl/a)

阿思達克財經新聞

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