《大行報告》花旗下調百麗(01880.HK)目標價至12.3元 評級「買入」

花旗表示，相信市場已開始反映鞋類零售商今年盈利能力受侵蝕的因素，預料百麗(01880.HK)全年的純利按年將輕微下跌。百麗上半年的利潤率及回報率，或跌至歷史低水平，在基數低的情況下，下半年應該有較好表現。

該行認為，鞋類零售商在中國市場的長期增長前景與競爭格局，相較服裝及運動等類別，仍然較佳，亦成為百麗定位為內地首選零售代理的依據。相對其他全球大型同時裝零售商如H&M及迅銷等，百麗預測市盈率處於偏低水平。

該行預料，百麗2013年上半年純利將按年跌7.6%至20.72億人民幣，相當於該行對其全年盈測的48%。預料上半年營收按年增8.7%(2012年上半年增15%)至174億人民幣，銷售組合繼續偏向運動產品。銷售組合較疲軟將迫使其去槓桿化，但相對同業如達芙妮(00210.HK)，相信百麗受侵蝕的程度較少。目標價由16.5元下調至12.3元，評級「買入」。(na/u)

阿思達克財經新聞

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