2015年貨幣金融數據顯示金融充足支持實體經濟

2015年12月M2同比增13.3% 新增人民幣貸款5978億

2015年社會融資規模增量15.41萬 同比少4675億

李建軍 中國金融資訊網人民幣頻道特約專欄作家

關於2015年貨幣金融數據的點評：

從總體情況看，金融數據各項指標完成情況較好，說明從金融支援實體經濟的角度看，是充足的。特別是M2增速和全年的人民幣貸款，指標都較高。

資金充裕的同時，價格較低，同業拆借利率一直保持2%左右的水平，有利於金融市場的穩定。

社會融資規模的下降和人民幣貸款的增加反映出，一是融資的結構有所變化，間接融資的比例仍然較高，多元化的融資體系建設仍然值得關注和思考；二是表外的融資均有所下降，一方面說明監管的力度上升，市場發展更加有序，另一方面說明在結構調整時期，企業的融資結構在發生變化，傳統的行業貸款，特別是過剩行業貸款下降，金融機構對新的行業貸款意愿比較謹慎。三是企業債券的增加表明企業正在積極尋找新的融資渠道，在資金充足。市場上資產品種不足的條件下，債券市場也許會成為企業融資的一種有效手段。債券市場的發展仍然可期。

M1增速很快。說明企業目前還是有一定的資金壓力，愿意持有流動性。同時也說明，在資金的傳導過程中，企業獲得資金的能力還存在結構性的不足。如何讓資金有效的流到真正有融資需求、風險同時可控的企業手里，激活金融機構的融資意愿仍然是一個我們需要深入思考的問題。

外幣貸款下降，印證了企業去外債，是對美聯儲加息的一個反應。也側面說明，人民幣仍然承受貶值的壓力。外匯占款的減少，同樣說明國內外企業和投資者正在重新設定各種幣種的資產。人民幣匯率有一個修正的過程。

6. 對於全球資產重新的設定帶來的人民幣匯率穩定，應該進行必要的干預，防止匯率的過度調整，引導市場的預期，穩定投資者的信心。鑒於國內外匯儲備的總規模仍然較大，中國經濟的基本面仍然較好，人民幣匯率不會出現太大的波動。同時，要加快金融改革，促進人民幣國際化的進程和跨境的使用，只有人民幣的適用范圍更加的廣泛，才能有效的避免美元的沖擊，抵消美聯儲政策變動的外部性。

(作者系昆侖銀行戰略投資與發展部總經理助理。)

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