歐尼爾槓上麥嘉華：中國到底有沒有流動性緊縮？

歐尼爾。(圖:高盛官網)

《CNBC》周二 (25日) 報導，市場投資老將「末日博士」麥嘉華 (Marc Faber) 和「金磚四國之父」歐尼爾 (Jim O"Neill)，就中國流動性緊縮議題上，分別表達出背道而馳的相對意見。

麥嘉華以熊市觀點出名，著有《股市榮枯及厄運報告》(The Gloom Boom & Doom Report)，對於歐尼爾宣稱，中國內部沒有流動性緊縮現象的說法，他表示「完全無法同意」。

中國央行周一表態，要求銀行謹慎分配控制資產，並加緊觀測流動性變化，然暗示不注入資金救市的立場，讓投資人紛紛出逃，上海綜合指數周一收盤不僅落至關鍵 2000 點以下，更一度跌破 1949 點的建國底。

上證指數昨日收復部份失土，因傳聞央行將與監管機構舉行會議，改善流動性情況，不過指數仍然收低結尾。

盡管市場充斥不穩定性，歐尼爾仍否定中國市場流動性緊縮的觀點。並聲稱：「倘若認為流動性緊縮問題確實存在，那就太瘋狂了。中國最大的宏觀經濟潛在問題在於，他們儲蓄得太多。如果政府有意將利率下砍至歸零，只要 5 秒就可以做到。」

麥嘉華。(圖:個人官網)

不過麥嘉華則表示「完全反對」，並稱：「若以信貸擴張在經濟中所占比例來看，中國的信貸泡沫不會小—而是巨大無比。經濟體系中存有許多不良信貸，因為不僅製造業，所有企業均利用金融交易，透過製造業從中獲利。換言之，業者以低利率向國營銀行借貸，並轉借給一些相當可疑的貸款人。」

另一方面，對於中國央行今 (2013) 年 GDP 成長 7.5％ 的目標，麥嘉華和歐尼爾一致同意認為，央行估算太過樂觀。

麥嘉華指出：「中國經濟將讓人失望非常，我長期以來保持同樣論點，目前中國 GDP 無法達到 7.8％ 或 7.9％ 擴張，恐怕只會有 4％ 水準。」

歐尼爾則認為，央行在落實改革途中，保持 7.5％ 擴張看來不太可行，但預期經濟還是能保持相當成長規模。

他說到：「我不認為未來幾年經濟成長持續放緩，是不可能發生的事，放寬到較大格局來看，這也不是什麼大事。7.5％ 的成長比率，相當於美國經濟成長 4％，是相當大的幅度。中國同時正嘗試改變許多東西，顯然他們前進時間越長，情況可能就越難以控制。」