公開市場再現資金凈回籠 資金需求減弱

時隔十三周，央行公開市場操作再現資金凈回籠。數據顯示，因7天、14天逆回購雙雙縮量，本周央行公開市場操作將凈回籠資金370億元，是6月以來首現單周凈回籠。分析人士認為，央行凈回籠側面印證資金面相對寬裕，流動性需求減弱，這從周四貨幣市場利率繼續下行上即可見一斑。整體而言，9月銀行間市場資金面再現極端緊張的可能性不大。

央行公告顯示，央行周四開展了100億元14天逆回購操作，中標利率4.10%。此前，央行於周二開展了100億元的7天逆回購操作，中標利率3.90%。與前一周操作相比，本周7天、14天逆回購利率均無變化，交易量則雙雙減少。據Wind統計，本周有180億元央票及750億元逆回購到期，綜合計算，全周將凈回籠資金370億元，是6月1日以來首次出現凈回籠。

業內人士表示，自8月下旬以來，銀行間回購利率處於持續回落過程中，到9月4日收盤，7天回購利率跌破3.5%，這一利率水平已是很多機構預測的下限；14天回購利率也降至3.7%左右。從另一個角度看，目前市場利率已明顯低於逆回購利率，交易商即便有需求，參與逆回購交易的興趣也不大。因此，資金充裕、需求減弱是逆回購縮量的主要原因。

值得一提的是，雖然央行公開市場再現凈回籠，對市場資金面卻沒有產生太大的影響。周四銀行間質押式回購利率保持下行態勢，隔夜利率跌破3%至2.89%，7天利率續降約2基點至3.47%。

業內人士認為，經歷6月份流動性緊張的沖擊后，商業銀行更加注重流動性管理，提高了備付金水平。隨著超儲率的提升，整個金融體系抵御流動性負面沖擊的能力也在增強。此外，有交易員表示，財政存款季節性的減少也將帶來新增流動性投放。整體而言，考慮到資金面抗壓能力已非6、7月份可比，流動性再現極端緊張的可能性不大。