銀河證券－s上石化：股改方案為10送5點評

中石化做出讓步，上石化股改方案力度再次超出市場預期；支付對價由每10股支付4.5股提高至支付5股，承諾資本公積轉增由每10股轉增不少於3股增加至不少於4股；此外，中石化還承諾，12個月內會提議董事會推出股權激勵計劃，股改完成後支援上石化作為相關業務發展平臺；充分體現了大股東中石化股改的誠意以及做大做強上石化的決心。

目前上石化煉化六期工程建設後，煉油二次加工能力從1200提高到1600萬噸，對高含硫原油的適應能力得到明顯增強，使得原油採購成本可降低約1美元/桶；汽油產量大幅增加150%，柴汽比從原來的4.4-4.9降到2.0以下，煉油的盈利能力增加明顯。六期工程改造將在二季度充分體現，盈利有明顯改觀，當前季度年化業績或有2毛5；預計上石化複牌會有一定的上行空間。