RQFII進一步開放 港中資基金或難與外資抗衡

人民幣合格境外機構投資者（RQFII）進一步開放，然而，面對媒體大聲贊好“人民幣國際化進一步加快，A股引入活水”，在港中資機構卻一點也高興不起來。在大部分中資基金或資產管理公司看來，RQFII的快速發展實際上將是對他們生存空間的進一步蠶食。

自2007年以來，中資基金進駐香港已有近6年的時間，目前發展依然舉步維艱，當曾經為中資機構獨享的RQFII擴大到與各類外資機構共用時，中資基金的危機感日益加重。在此情況下，近日，香港中資基金協會因而發起了聯合上書國家外匯局，要求暫緩RQFII對於外資的審批。

香港中資基金業究竟面臨什么樣的危機呢？

目前，在港各大中資機構正在積極申請額度以及籌備各類產品，但是，即使在國家對於RQFII產品放開設限后，各中資公司的產品依然還是圍繞被動型交易型開放式指數基金（ETF）、債券基金以及私募基金進行。據市場人士透露，這主要是為了繞開“渠道不能自主”這一困境。

目前，中資基金銷售面向零售客戶的主動型管理公募基金產品需要通過外資銀行，而其中匯豐以及恒生就已經壟斷了基金零售渠道的70%份額。對於券商為什么不能通過自己的渠道銷售，香港投資基金公會行政總裁黃王祠明表示，這是傳統遺留下來的投資習慣，券商的客戶大多喜歡短期投資，而銀行的客戶大多是穩健以及長線投資者。此外，渠道費用高昂，目前通過外資銀行銷售的產品需要支付其管理費的一半，大多RQFII產品的管理費用為1%左右，即需要支付接近0.5%給到渠道方，在如此高成本下，大多中資基金在其發行的RQFII產品上入不敷出。

而在外資主導銷售渠道下，業內人士因此擔憂，如果未來匯豐以及恒生開發自己的產品，或將不再愿意銷售中資機構的產品，此外，有業內人士認為，如果兩地基金互認實施后，中資基金的生存狀況將會更加惡劣。

近月來，多家外資機構獲得了RQFII的資格，包括匯豐銀行、恒生銀行以及東亞銀行，其中，恒生銀行的全資附屬公司恒生投資管理公司在上個月申請了10億元人民幣的RQFII額度。

資深業內人士表示，目前在港中資資產管理公司還是個嬰兒，還不具備與外資直接抗衡的能力，這一階段需要國家政策的扶持。國家應該在其未來成長起來以后，才逐步開放市場給外資，從而保護本土基金行業的發展。

中銀國際英國保城資產管理公司董事長謝涌海則認為，中國證監會設立RQFII這一制度的初衷在於加快資本項目下的開放，並推動人民幣國際化，而不是專門服務於中資機構。中資基金公司不應過度依賴政策扶持，而要在危難中尋求機會，建立全面的銷售渠道以及優秀銷售團隊，並加強產品創新。（證券時報 徐歡）