《大行報告》高盛降潤燃(01193.HK)目標價至24.5元 評級「買入」

高盛表示，潤燃(01193.HK)上半年純利按年急增41%至10.72億，較該行預期高13%，主要由於氣體銷售增長強勁，按年增47%，加上接駁費收入按年增1.11倍。工商戶燃氣銷量按年增55%，天然氣車輛燃氣銷量按年增37%。燃氣銷售的毛利，由年前同期的每立方米0.65元人民幣，增至0.67元人民幣。潤燃上半年接駁住宅用戶數目為60萬，公司此前全年指引為100萬，現時調高至120萬。

發改委上調天然氣門站價格，潤燃已將部份上升成本轉嫁用戶，管理層認為對毛利影響輕微。159個項目當中，有50個仍錄得虧損，預料項目轉盈加上供氣增長，將成為推動未來盈利增長的因素。潤燃維持至2015年燃氣銷售目標200億立方米，上半年已取得10個項目。潤燃上周與崑崙燃氣簽署框架合同，共同發展城市燃氣項目，該行認為此有助緩和中石油(00857.HK)在未來城市燃氣項目招標及營運，所帶來的競爭風險。該行上調潤燃2013-15年每股盈測0.6%-2%。目標價由25.8元下調至24.5元，評級維持「確信買入」。(na/u)

阿思達克財經新聞

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