招行A+H供股啟動 10供1.74股籌438億港元 集資額今年全球第2大

招商銀行(3968-HK)(600036-CN)A+H供股計畫昨(22)日正式啟動，以每10股供1.74股比例供股，每股H股供股價11.68元。AH股合計集資348.8億元人民幣，相當於438.4億港元，扣除交易開支，集資淨額436.2億港元，是今年全球第2大集資行動。

《星島日報》報導，以H股供股價來說，較昨天收市價14.18元折讓17.6%。A股供股價為9.29元人民幣，較昨天收市價10.91元人民幣折讓約14.8%。根據供股計畫，招行將會在香港發行6.8億股H股，集資79.47億港元；大陸方面，則會發行30.74億股A股，集資285.57億元人民幣。招行表示，供股集資所得，將會用來改善核心資本充足率，以支持業務持續發展。

以10供1.74股的比例計算，招行在H股及A股市場將會合共發37.5億股供股股份。美銀美林早前發表報告，預測招行供股比例為10供1.74股，與昨天的公布完全相同。

招行早在2010年已供股集資，至於第2輪供股計畫則已醞釀近兩年，由於大陸監管程序複雜及股市低迷，令集資計畫一再延誤。不過，招行日前發出通告，表示AH股集資計畫已獲內地監管機構開綠燈，最高集資額為350億元人民幣。

銀行股分析員指出，招行截至6月底的一級資本充足比率為8%，預計供股後，該比率將因此提升1.4個百分點至9.4%水平。根據大陸法規，供股價不能低於每股資產淨值，截至去年12月底，招行每股資產淨值為9.29元人民幣，相當於供股價；換言之，供股價已經低無可低。雖然如此，分析員認為，以上述折讓幅度來說，供股價並不吸引。

此外，截至今年6月底止中期，招行每股資產淨值已回升至9.84元人民幣，較供股價還要高。

尚乘財富證券業務部總經理鄧聲興亦認為，招行供股消息已廣泛流傳，股價早已反映供股因素，落實集資對股價影響不大。耀才證券研究部副經理植耀輝指，除了招行之外，民行(1988-HK)(600016-CN)集資壓力也較大，但其他內銀相信短期內毋須在市場集資。

此外，早前財險(2328-HK)供股，曾惹來大批「供股黨」，他們故意把股份拆細，然後以湊足一手的名義要求額外供股。不過，招行昨天的通告清楚列明，不會讓碎股股東取得額外供股優先權，換言之「供股黨」將無計可施。