申萬宏源：公募基金一季度資?配置從權益轉向債券

申萬宏源證券策略團隊今日發布公募基金2016年一季度資?配置分析報告。報告稱，受年初行情劇烈波動影響，公募基金風險偏好下降，權益類資?配置倉位下降，但仍處于曆史高位。在大勢震蕩格局下，建議投資者在行業配置上“抱團取暖”，配置價值成長、轉型服務及強周期品種。

申萬宏源統計顯示，公募基金今年一季度在權益類資?上的份額小幅下降，同時債券份額上升不少。受2016年年初股災影響，一季度權益市場風險偏好比較低，在避險情緒和流動性寬松等因素驅動下，大量資金湧入債市。雖然2016年一季度的股票型基金環比去年四季度略微增加38億份，但混合型基金份額環比減少834億份;而債券型基金份額環比大幅增加1324億份。

盡管今年一季度權益基金倉位小幅下降，但仍處于曆史相對高位。股票型基金倉位從去年四季度的86.7%下降至今年一季度的85.5%。其中，普通股票型倉位從85.9%下降至84%;混合型基金倉位也從去年4季度的47.5%下降至46.6%。但和曆史相比，股票型基金倉位為2012年底以來第二高水平(僅次于去年四季度)，普通股票型基金倉位更是達到了2005年以來第二高水平(同樣僅次于去年四季度)。

從板塊結構上看，申萬宏源從統計的基金重倉股分析得出，公募基金在今年一季度整體減倉創業板，同時增持了中小板以及周期品種集中的主板。

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