美企盈餘衰退！高盛：能源業全年虧損、1967年首見

MoneyDJ新聞 2016-01-11 記者 賴宏昌 報導

Thomson Reuters 11日報導，分析師預期2015年第4季標準普爾500指數成分股合併盈餘將年減4.2%、連續第2季呈現年減，符合「盈餘衰退」的定義；合併營收預估將年減3.2%。報導指出，標普五百2015年盈餘預估將呈現零成長，2016年增幅預估值自10.3%下修至7.5%。高盛(Goldman Sachs)1月7日以能源業景氣續疲、中國增長趨緩為由，下修2015-2017年美國企業每股盈餘預估值。高盛預期美國能源業2015年將繳出全年度營損成績單、為1967年開始統計以來最悽慘紀錄。標普五百2016年第一週慘跌5.96%、創有史以來最糟糕的開年表現，但本益比(以未來盈餘來計算)仍高達15.7倍、高於10年中間值(14.7倍)。

FactSet統計顯示，截至目前為止美國非必需消費品公司已有25家發布第4季財報預警、家數之多至少創2006年以來新高，當中包括星巴克(Starbucks)、Target、AutoNation、L Brands。更糟糕的是沒有一家預期營運表現會優於原先預期。油價下跌不是形同減稅嗎？更何況，跌勢已經長達一年半、眾官員口中所說的大利多為何遲遲不見應驗？波士頓私人財富管理公司首席規則長Robert Pavlik給的答案：美國消費者到現在還在清償2008年以前積欠的債務！

美國商務部12月11日公佈，2015年10月企業銷售額年減2.7至1.32兆美元，連續第10個月呈現年減、創008年10月至2009年11月以來最長紀錄。特別值得注意的是，自1993年以來這項數據只有在經濟衰退時期才會呈現年減。

聯準會(FED)以美國經濟基本面看好為由啟動升息循環。不過，投資人似乎並不認同如此樂觀的看法。SPDR S&P零售ETF(XRT.us；見圖)2015年下跌9.94%、創2008年以來首見下挫紀錄，今年迄今跌幅達5.23%。XRT 8日下跌3.03%、收40.98美元，創2014年10月13日以來收盤新低。

供應管理協會(ISM)1月4日公布，2015年12月美國製造業採購經理人指數(PMI)自11月的48.6降至48.2、創2009年6月(45.8)以來新低。ISM調查顯示，12月客戶庫存指數自11月的50.5升至51.5、連續第5個月處於過高(註：高於50)水準，為2007-2009年經濟衰退以來最長紀錄。

衡量美國企業支出動向的核心耐久財訂單(排除運輸項目不計的非國防耐久財訂單)2015年11月年減1.8%，年增率連續第10個月低於零軸、創2008年9月-2009年12月以來最長紀錄。

2015年12月美國非農業新增29.2萬份工作、遠高於市場預期的20.0萬。然而，看似亮麗的就業數據背後卻是潛藏許多問題。美國12月民間生產和非管理職勞工的平均時薪年增率報2.4%。生產和非管理職勞工占非農受薪階級職員的八成。這項數據顯示，儘管美國失業率創下2008年4月以來最低水準，但普羅大眾的薪資增幅卻遠低於當時水準(3.7%)！

美國55歲以上就業人數月增14.2萬至3,401.9萬、創1948年1月開始統計以來最高紀錄。屬低薪行業的臨時性協助服務(即：派遣業)12月就業人數月增3.44萬至295.78萬人、創歷史新高。2015年12月總計有773.8萬名美國人為擁有多份工作者(multiple jobholders)、創2008年8月以來新高。另一方面，25-54歲青壯年族群勞動參與率報80.9%、僅略高於2015年7月的80.5%(註：當時創下1984年7月以來最低紀錄)。

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