瑞銀：台灣經濟下半年無大起色，但IT業看好轉

精實新聞 2013-06-04  記者 陳怡潔 報導

瑞士銀行財富管理亞太區首席投資總監浦永灝4日表示，日圓短期內可能再下看105元，不過，100-105元應已是日本的理想價位，他也預期美元長線將走升，並將為包括台幣在內的亞洲貨幣帶來壓力；對於台灣經濟展望，浦永灝表示，下半年台灣經濟不看壞，但在下半年亞洲出口前景仍不樂觀、台灣政府的刺激經濟措施短期較難看到成效的情況下，台灣下半年經濟應不會有太大起色，瑞銀仍維持台灣今年經濟成長率將在3%左右的預估。

瑞銀今日舉行下半年經濟與投資展望說明會，對於日圓展望，浦永灝表示，「安倍經濟學」在完成由78元貶到100元的目標後，若繼續再下探到110-120元，對日本經濟有負面影響；瑞銀認為日圓短期內可能再下看105元，不過，100-105元應已是日本的理想價位，今年日圓若貶到105元應已是滿足點，明年日圓是否會續貶，則需再觀察日本的通膨是否如政府的目標般上升而定。

他也指出，市場對於美元的心態應該轉變，美元長期走勢將看好，這不只是因為美國聯準會寬鬆貨幣政策可能提前退場，也是因為美國的頁岩氣新能源開採帶來的支撐；美元長期看升，對於包括台灣在內的新興市場將是負面因素，美元升值、日圓貶值將對亞幣帶來普遍壓力。

對於人民幣的升值空間，浦永灝也審慎看待，他認為，雖然市場認為在美國的壓力下，人民幣仍有升值空間，且官方希望用人民幣升值迫使企業轉型升級，但這對短期經濟表現不利，且事實上中國企業已經快要受不了人民幣的升值，下半年中國出口前景亦不是太樂觀，瑞銀認為對人民幣長期前景應審慎看待，人民幣12個月目標價則為6.1。另外，瑞銀對H股的投資評級亦下調到減碼。

對於韓元，瑞銀指出，由於日圓貶值的影響，韓元短期還有貶值空間。若以韓國出口表現來看，雖然對日本出口負成長，但整體出口表現沒有太壞，加上瑞銀預期日圓在100-105已經到了滿足點，因此預期韓元貶勢也差不多已到滿足點。

在台灣經濟的展望方面，浦永灝表示，台灣下半年經濟應不會有大的起色，因為政府刺激經濟的新方案短期恐怕見不到效果，不過，全球IT產業下半年可能出現庫存貨回補潮，將帶動台灣IT產業下半年好轉，而台灣的內需消費力道能否復甦，則還要觀察證所稅修法能否順利立法，以提振民眾信心。因此，整體而言，台灣下半年經濟不看壞，但要明顯好轉不容易，由於下半年內需和中國經濟表現預期、亞洲出口表現都不強，瑞銀對台灣今年經濟成長率仍維持在3%左右的預估，明年預估為4.2%。

他也預期，由於台灣通膨壓力不大，若日圓維持目前價位附近，台灣在6月底的理監事會議中將不需要降息，但央行也放出風聲會積極應對日圓貶值，因此仍須觀察日圓的變化而定。

在下半年的投資展望方面，瑞銀看好美股與日本股市，對台股亦因IT產業市況的好轉而持樂觀態度；對於黃金則採中立態度，因為若美國QE提前退場將不利黃金走勢，瑞銀對黃金的12個月目標價為1300-1500美元。