《大行報告》匯豐升國泰(00293.HK)目標價至18元 評級「增持」

匯豐表示，國泰(00293.HK)去年純利為9.16億元，少於2011年純利55億元，但較該行預期高2%，同時遠勝市場預期。盈利能力按年下降，主要是由於單位成本較高及中國國航(00753.HK)貢獻減少引致。去年下半年的純利大幅改善，錄得純利18.5億元，主要受惠季節性因素，維修成本下降及國航貢獻增加。

集團管理層料今年不會有飛機減值支出。由年初至今的客運量穩定，企業旅客持平，而美國的需求出現回升跡象。國泰本月宣布調整飛機團隊結構，集團認為國航目前的定位改善，不過，由於整體貨運市場仍然疲弱，能見度低。該行下調2013及2014年盈利預料14%及9%，主要由於料燃油價格預測分別升至每桶126至125美元。

國泰是該行行業首選航空股之一，受惠國泰主場的優勢，以及港元疲弱可支援其中期前景，貴價旅遊，貨運市場和燃料價格是股價主要催化劑。維持「增持」評級，目標價由17.5元升至18元。(qu/u)