【大行言論】海通證券︰中國可證券化資產規模約3萬億

海通證券在其最新一份規則報告指出，信用和保證類貸款、小微企業貸款及BT(建設＋轉交)回購債權類等企業資產近階段較為適宜進行資產證券化(ABS)，可證券化規模約3萬億元人民幣。若政策放開，證券化業務可望成為今明兩年業務爆發點。

海通證券規則分析師陳瑞明在報告中指出，信貸資產中以信用類貸款、保證類貸款、小微企業貸款、汽車貸款為主，約2萬億元有證券化需求；企業資產中以建築企業的BT回購債權、部分地方公共事業企業現金流為主，可證券化規模約1萬億元，兩者合計3萬億元。

報告稱，邏輯上，資產證券化和當前各個金融熱點都能相關，如存量盤活、直接融資、銀行去杠桿、信貸出表、銀行不良處置、地方政府融資新渠道、小微企業貸款、金融創新、大資管等等。證券化成為當前金融深化的重要節點，由此被業內、業外人士廣泛關注。

報告分析稱，對於海外主流ABS基礎資產--個人住房按揭貸款，由於2009年以來很多按揭貸款利率打七折，加權貸款年利僅在5%左右，低於市場ABS品種平均水平，因此不適合成為證券化的主要品種；而不良貸款出於道德風險或制度所限，信貸不良資產也難成為主流品種。(R01)

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FINT[PFSTBMX,51,5127]

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