巴克萊資本：完美世界游戲商業化放緩

新浪科技訊 北京時間3月12日下午消息，巴克萊資本今天發布研究報告，完美世界發布的第四季度財報基本符合預期。第一季度財報預告低於預期，主要是由於缺乏新游戲的推出，以及老游戲商業化舉措的繼續放緩。

以下為報告主要內容：

完美世界發布的第四季度財報基本符合預期。總營收為1.091億美元，同比下降12%，環比下降2.3%，符合分析師平均預期，且位於該公司營收預告範圍的中間點。非美國通用會計準則每股ADS股份收益0.47美元，較我們的預期高2美分，但比分析師平均預期低1美分。國內網游業務營收同比下降15%，環比下降1.4%，至9630萬美元，較我們的預期1.004億美元低約4%，我們認為這主要是由於部分核心游戲的商業化舉措放緩。

完美世界預告稱，第一季度凈營收將為5.92億至6.19億元人民幣(9500萬至9900萬美元)，較我們的預期和分析師平均預期分別低11%和15%，這主要是由於缺少《火炬之光2》的營收貢獻，缺乏新游戲的推出，以及老游戲商業化舉措的繼續放緩。

第四季度，完美世界毛利率為76.9%，低於第三季度的81.5%，以及2011年同期的82.3%。非美國通用會計準則運營利潤率為9.9%，低於第三季度的18.3%，以及2011年同期的31.4%。非美國通用會計準則凈利潤率為20.8%，高於第三季度的15.0%，低於2011年同期的36.6%。

截至第四季度末，完美世界持有凈現金3.93億美元，或每股ADS股份8.1美元，相當於總市值的69%。

完美世界宣佈將發放每股ADS股份0.45美元的年度現金股息，總額達到2200萬美元。根據2012年美國通用會計準則每股ADS股份收益，這相當於付息率26%。巴克萊資本目前對完美世界股票評級為“持股觀望”，目標股價為13.50美元。(張帆)