《大行報告》美銀美林升恆生(00011.HK)目標價至125.5元 評級「中性」

美銀美林表示，恆生(00011.HK)上半年純利按年倍升至185億元，高過市場預期的144億元，相當於該行全年目標85%。主要來自興業銀行重新分類收益95億元、物業重估10億元以及貸款按季增長8.1%勝預期。

然而，由於香港整體流動性趨緊，銀行信貸成本正常化，加上中國經濟放緩，因此，對恆生在內的港銀前景維持謹慎態度。預計恆生下半年淨息差下降，貸款增長放緩，財富產品零售利息下降及撥備成本上升。

反映淨息差收窄及開支上升，該行稍降恆生今明兩年盈利預測。如美國在2015年加息，相信恆生可受惠，維持「中性」評級，目標價由124元升至125.5元。惟相比之下，內銀的估值更為吸引，明年預測市帳率僅1倍，股息收益率約6%；而恆生預測市賬率為2.1倍，股息收益率4%。(qu/m)

阿思達克財經新聞

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