MORNINGSTAR基金市場月評 (7月1日至7月31日)

7月份美國經濟持續溫和復甦，美國聯準會(Fed)主席柏南克表示資產購買計畫沒有預設路線，刺激政策的鬆緊將取決於經濟數據，此外，歐洲央行(ECB)及英國央行(BOE)亦皆表示會持續將利率維持在低水平，加上中國李克強表示中國經濟成長的底線為7%，引發市場對中國推出穩定經濟成長措施的期待，提振了市場信心，帶動全球股、債市雙雙上揚。截至7月31日止，整體股票型基金上週的美元報酬率上漲3.67%，債券型基金的美元報酬率則是上漲1.06%。

◆歐、美股市: 歐、美股票型基金雙雙上揚

7月份，美國聯準會(Fed)主席柏南克表示美國央行並不急著升息，並強調QE3退場的時間並非一成不變，安撫了近期市場對美國退出QE的擔憂情緒。此外，美國部份經濟數據出現改善，包括密西根大學7月消費者信心指數上升至85.1，創下六年高點， 5月份S&P/Case-Shiller房價指數創下2006年以來最大升幅，美國第二季經濟成長率為1.7%優於市場預期，加上花旗集團、高盛、臉書、蘋果等企業第二季財報表現優於預期，帶動美國S&P 500指數於7月份上漲4.95%，美國股票型基金大部分組別的美元報酬率則介於5.4%至6.2%之間，其中以美國中型股票型基金組別的表現最佳，7月份的美元報酬率上漲6.28%。在歐洲股市方面，在英國央行重申將維持低利率、歐洲央行(ECB)表示可能將進一步降息，及歐元區7月製造業採購經理人指數(PMI)初值上升至2011年7月以來最高水平等正面訊息的影響下，市場信心獲得提振。泛歐道瓊600指數於7月份上漲5.11%，歐洲股票型基金更受惠於歐元升值，大部分組別於7月份平均上漲6.5%至9.5%，其中以西班牙股票型基金組別的表現最佳，7月份的美元報酬率為11.74%。

◆其它地理區域市場: 新興市場走勢分歧

在中國股市方面，中國經濟數據持續表現不佳，包括6月份進出口雙雙呈現負成長、中國股市今年第二季GDP成長率下滑至7.5%，加上中國官方表示下半年不會出推出大規模的刺激政策，一度對股市表現造成衝擊。所幸，隨著7月份中國官方製造業採購經理指數(PMI)回升至50.3，加上中國國務院總理李克強表示不允許中國經濟增速低於7%的言論激勵，仍帶動上海綜合證券指數於7月份上漲0.74%，中國內地核備銷售的A股基金的美元報酬率為1.11%，台灣核備銷售的中國股票型基金7月份的美元報酬率則平均上漲4.22%。

在美國聯準會(Fed)QE退場疑慮減輕的情況下，7月份資金撤出新興股市的情況有所緩減，然部份新興國家，如印尼、泰國股市仍出現落後的表現。為了降低通膨壓力並穩定印尼盾匯率，印尼央行於7月中旬升息兩碼，導致印尼股市於7月份下跌4.33%，而印尼股票型基金組別更平均下跌7.78%，為7月份美元報酬績效最差的基金組別。泰國股市則受到政治情勢不穩的影響，而於7月下旬出現較大跌勢。在泰國執政黨規劃推出國家和解法案，引發反對民眾進行街頭抗爭的情況下，泰國股市於7月份下跌1.98%，泰國股票型基金組別的美元報酬率則為負的3.57%。

另外，印度股市在7月份亦出現不佳的表現，為了抑制盧比貶值的趨勢，印度央行持續縮緊貨幣政策，在7月下旬印度央行不僅宣佈上調銀行現金存款準備率下限，同時亦調降銀行向印度央行隔夜拆借的資金上限。此外，印度2013年財政年度的GDP成長率預估值亦被印度央行下調至5.5%，導致印度股市於7月份下跌0.26%，印度股票型基金組別的美元報酬率則為負的3.18%。

另一方面，先前表現持續不佳的巴西股市，在7月份則出現了跌深反彈走勢，主要因美國聯準會(Fed)削減公債收購規模的態度軟化，加上中國政府設下經濟成長底線，市場預期原物料需求將會增加，帶動巴西原物料類股出現上漲。7月份巴西股市上漲1.64%，但巴西股票型基金組別表現較差，7月份的美元報酬率為負的0.94%。

◆產業型基金: 貴金屬基金表現居冠

在貴金屬方面，由於市場對美國聯準會(Fed)量化寬鬆政策轉向的擔憂情緒減輕，加上美元貶值，提升了黃金的替代性投資需求，促使黃金出現跌深反彈走勢。7月份黃金價格上漲10.3%，貴金屬基金組別於7月份更平均上漲達到14.07%，為7月份美元報酬績效最佳的基金組別。在能源方面，受到埃及政治情勢緊張、美國原油庫存下降及美國第二季經濟成長率優於預期，推升能源需求前景等因素影響，紐約輕原油價格於7月份上漲9.15%，能源基金組別的美元報酬率則平均上漲4.73%。在貴金屬、能源股票皆出現上漲的情況下，7月份天然資源基金組別的美元報酬率則達到6.08%，在眾多產業型基金組別中表現居前。

另外，今年上半年在所有產業型基金組別中表現居冠的生物科技基金組別，於7月份仍持續有亮眼的表現。在生技類股獲利前景樂觀的情況下，生物科技基金組別於7月份平均上漲12.04%，表現緊追在貴金屬基金組別之後。

◆債券型基金: 歐元債券型基金表現較佳

7月份美元延續上個月份的下跌走勢，美元指數7月份的跌幅為1.56%，歐元兌美元匯率則於7 月份上漲2.15%，英鎊兌美元匯率則下跌0.04%。受到匯率的影響，在固定收益類型資產中，歐元債券型基金的表現較佳，大部分組別的美元報酬率介於2.5%至3.3%之間；美元債券型基金大部分組別的美元報酬率介於0.15%至0.9%之間；英鎊債券型基金大部分組別的美元報酬率則介於負0.1%至正的1%之間。